【華為危機】唔缺錢都發$33億公債？ 內媒解讀：管理預期
蘋果日報 2019/09/16 11:32
華為危機發債管理預期
華為正計劃發公務債券。
面對美國打壓而陷入危機的中國電訊製造商華為，一直沒有上市，日前卻傳出計劃在內地首度發行公募債券，規模達30億元人民幣（33.1億港元）。內地「第一財經網」發佈商務部研究院研究員文章指，華為發債無論是在公司層面，還是在國家層面，首要目的其實是「管理預期」，藉此向全世界展示中國金融市場及投資者對華為的信心。
文章指出，在公司層面，華為發債本身並非當務之急；在中國國家層面，華為發債的規模也談不上對中國債券市場舉足輕重。事實上，過去5年華為運營所需資金約90%來自企業自身經營積累，外部融資僅佔10%，因此對華為而言，發債根本沒有必要性。
文章認為，華為決定開展債務融資，而且選擇了相對麻煩的發債方式，最大目的其實是管理預期，即通過最能準確顯示市場和社會公眾真實信心的債券融資，讓金融市場對發債主體華為的信心以高評級、低利率、無抵押、多倍認購等形式展示出來。而這亦有助於引導中國國內外金融市場、商品服務銷售市場、社會公眾對華為的預期趨向穩定和進一步提升。
文章解釋，借款人主動融資，往往是為了顯示自己的信用和市場對自己的信心，成本雖高，卻最能顯示自信，引導預期的效果也常常最好。正因為如此，在國際金融市場上，一些國家政府實際上並不缺錢，但也會向國際市場發行債券，特別是外幣債券，通過超額認購、低利率、無評級來向金融市場、國內外社會公眾顯示自己主權信用強固、市場信心堅定。
而華為如果以低利率成功完成這次無擔保債券發行，且獲得多倍超額認購，將能夠向全世界展示中國金融市場及其投資者對華為的信心，這對華為和整個中國高技術產業都是一個有力的支持。而且，華為也有必要積極穩妥考慮在未來匯率風險降低至合理程度時，在國際金融市場發行美元債券，創造機會讓國際金融市場投資者展示他們對華為和中國高技術產業的信心。
第一財經網