周三晚跟一群新朋友會面，問題主要圍繞甚麼水平可以開始建立黃金的好倉，以及美國政府新的救市政策會否帶來通脹？上個星期關於黃金的建議現時仍適用，預期貴金屬應該有一段鞏固期，稍後回調才考慮也不遲。至於操作方法，不離兩種：第一，可以預先設定「取消前有效定單」（GTC-GoodTillCancelOrder）。SPDR金ETF（2840）的GTC買入價約為670元，美國SPDRGoldShares（GLD）的GTC買入價約為86美元。這種做法最不用費神日望夜望，有日忽然大跌就可以成功建倉。

買認購期權勝高追股票

另一個自己也在實行的辦法，就是沽出4月份GLD行使價86美元的認沽期權，每手100股可收約85美元期權金，如果在4月17日收市結算時，GLD的價格在86美元之上，期權金就袋袋平安。如果低於86美元要接貨的話，由於有期權金打底，每股平均成本降到85.15元。至於通脹這個話題，請參閱筆者博客較為適宜。
回說作戰心得，昨日一位戰友早上逆市出擊，於10:25am沽空3月恒指14000C期權，收取241點期權金，當時3月期指大約是13960。午後大市挾上，但當期指第一次從14100之上回軟至14040的時候，期權金一樣是在240點的水平，即是引伸波幅下跌。
14000C是貼價期權，對冲值約0.5，而3月期指是在下周一結算，按道理持倉過周末風險頗高，所以這個期權引伸波幅的下跌，是有點出奇。
期權引伸波幅出奇下跌，只可以算是市場上其中一個技術指標，未必太準。但如果大家此刻仍是戰意如虹，倒不如博莊家看錯，反過來重點用即月14000C出擊，莊家真是絕世高人的話，最大損失也不外目前的市價275點而已，勝過高追股票後中伏重創。
黃國英
作者黃國英為證監會持牌人士
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