歐盟及國基會宣佈分別出資5000億及2500億歐元，即合共7500億歐元作為歐元區國家的借貸抵押，以挽回市場信心。不少投資者對歐盟的救市方案成效存疑，認為解決不了現時的困境。筆者無意評論上述方案能否真正有效穩定歐洲金融市場，因為整個方案的重點，在於歐盟已一改以往袖手旁觀做法，轉為積極擊退炒家，倘若上述方案不能成功維護歐元區的穩定，不排除歐盟會推出第二、第三個方案，直至達到目的。所以我們應把重點放在歐盟擊退炒家的決心上，而非單一方案。

英鎊歐元失支持

歐元區作為全球第二大經濟體，只要該區情況得以穩定，將可大大降低全球經濟風險，有助增強市場投資氣氛。因此筆者繼續看好商品以至商品貨幣市場，但歐元及英鎊則建議暫不作吸納，因英鎊正面對政治困擾，前景未明，歐元則因歐央行加大量化寬鬆貨幣政策力度，即印銀紙，相比美國逐步收緊中，歐洲重開印鈔機，歐元滙價難免失去支持，更重要是，不排除歐盟也期望借助弱歐元改善區內經濟，故建議投資者不要胡亂博歐元反彈。
至於推薦商品貨幣的另一原因，是留意到近期美國經濟出現重大改善，例如美企有加快增聘人手情況，以及消費市場強勢等。美國作為全球最大經濟體，經濟若能加快增長，全球經濟將會更理想，當經濟強勁商品才會有需求，商品貨幣才能看高一線。
至於澳紐加3貨幣中，澳元並非筆者的首選，原因很簡單，澳洲的加息周期已是強弩之末，料年內最多只合共加半厘息。相反，由於新西蘭第一季失業率由去年第四季的7.1%，急降至6%水平，增強市場預期紐央行或會於下月10日的議息會上，開展其加息周期。由於現時紐元息率只為2.5厘，遠低於其歷史平均水平，一旦開始加息，空間相信很大，料日後表現勝於澳元。

睇位吸紐元加元

加拿大的就業數字同樣令人喜出望外，4月份新增職位達10.8萬個，遠勝3月份的1.79萬，所以加央行於下月1日的議息會，同具加息機會，也解釋了近期加元強勢的原因。不過，加元兌美元要重上一算水平，重點還是要油價重上80美元之上。
筆者雖有信心油價長遠向上，但早前歐洲機場因火山灰事件停飛，使全球石油存倉上升，難免會拖累油價走勢，並阻礙加元短期邁向一算，建議靠近71.50美仙對紐元作長線吸納，加元可考慮在1.03兌1美元水平吸納。年底目標不變，分別為80美仙及0.95兌1美元。
溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
mailto:[email protected]