美元反彈繼續成為大市受壓的誘因，美元反彈，與美國售債有關，如果任由美元跌下去，國債銷情或受影響。美元跌了這麼多，反彈也不出奇，問題是可否延續其反彈之勢仍有待觀察，原因是昨日澳洲出了通脹數據，市場憧憬下月澳洲再加息，我亦認為加息的機會很大，美元有機會彈完之後再借炒澳洲加息而回吐，因此，即使港股急回幾日，當作是技術調整。
早前本欄指出，不會因樓價創天價而追地產股，現在政府打正旗號去降溫，即使最終樓市沒受實際影響，但短期內肯定沒有甚麼利好消息幫助向上，如果因為地產股連續幾日跌得多而博反彈，我認為值博率也有限，短炒者要懂落車。

航空股復蘇勢頭漸見

內地3大航空股首3季業績轉虧為盈，但無助刺激股價上升，主因是市場認為是因為航空公司的盈利是來自公允價值變動所致，以東方航空（670）為例，燃油套期淨收益就有1.54億元人民幣。但值得留意是，南方航空（1055）自去年9月起已終止了所有對冲，無法受惠此公允值變更，但卻從其業績，略見內地航空業經營情況有實質好轉。
由於內地經濟復蘇勢頭強勁，航空公司客貨運均有上升的趨勢，航空公司均積極擴大內地版圖。東航就與上海航空合併，進一步增加其在上海的市場份額至6成；至於南航亦於8月份在台北成立分公司，預料能於兩岸直航市場搶佔優勢。
不過，中國國航（753）卻選擇繼續「走出去」，7月份將持有澳門航空的股權比例增至52.25%，8月中更向中信泰富（267）購入4.92億股國泰航空（293）股份，成為國泰第二大股東。除了擴展國際版圖，主席孔棟亦表示，計劃年底內與國泰在上海成立合營的貨運公司，攜手開拓華東的貨運市場。隨着航空業復蘇，行業併購為大勢所趨，航空股絕對值得留意，當中國航年初至今升幅最小，具追落後潛力。
陳永陸