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英之見:急升暴跌料持續

蘋果日報 2002/01/02 00:00


現時一般預測對2002年都偏向樂觀,經濟復甦的期望,加上資金充裕,多數人都認為恒指在現水平向上的機會較大。
筆者認為恒指向上空間不會太大,13000-13500已是十分理想,主要是成分股中的電訊股比重太大。明年是否復甦自然是主要關鍵,但市場對3G的看法如何隨着發展改變,以及中國電訊市場的競爭結構如何變化,都是另外一些重點,加上恒指早已反映了部分利好因素,因此保守一點的看法似乎是比較適宜。
其實筆者一向認為,雖然要有一個較長線的看法以便運作,借日圓做例子,大勢應該是跌,策略便會是候低吸納美元而放棄在美元超買時沽空,但這個長線看法是不時需要修改,而且事實證明,太長線的看法之準確性相當低,主要是市場千變萬化,變數實在太多。
以剛過去的2001年為例,恒指最終跌去約25%,但更重要的是,全年波幅高達7000點,在去年年頭,任你如何神機妙算,相信亦極難估計波幅會如此巨大。

不宜重鎚出擊博發達
現時資金流向速度極快,市場情緒由極度悲觀到極度樂觀,來回所需時間甚少,這種情況於今年似乎將會繼續,入市時機的掌握,變得會十分重要,不錯大市最終可能只是上落市,但波幅是四五成的話,如何避免高買低沽,便會是勝負的主要關鍵,又或者以一個較短線的運作形式投機,亦是折衷辦法,筆者早前推介利豐(494)幾次,便是以此作為出發。
市況波動,對投資者的心理質素要求便頗高,跌市時處變不驚,升市時又不隨波逐流,難度自然不低。筆者認為重點是以減低注碼控制心情,如果經常背水一戰,自然難客觀,反正市況大起大落,小注投入勝負之數已不會太過乏味,何必太過着意經常重鎚出擊博發達?貪心性急,是投資成績欠佳的最常見理由。
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