妖股，從來沒有大細之分，TVB（511）去年業績勁蝕2億元，全因公司不務正業，斥資逾8億元投資內地公司星美（198）的垃圾債券，最終貪字得個貧要撥備，上市30年以來首次虧損。

自2013年起，TVB股價幾乎有跌無升，市值已由高位蒸發近200億元，大跌至僅約68億元市值，猶如一去不復返的大台黃金歲月，令人心寒。

今次TVB上市30年來破天荒爆出虧損，源於向星美認購的債券凍過水，要做5億元撥備，（星美有抵押品，未將逾8億元完全撇賬）。至於停牌逾半年的星美，有提出「債轉股」，間接暗示或未有能力償還本金，但TVB盈警公告上似乎暗指不受落方案。

2017年8月，本欄以《TVB玩財技拖累業績》為題，批評TVB借了錢玩財技，還厚顏地把手段變成初衷，混淆視聽，且形容公司因預留近42億元現金回購，「損失賺取較高的利息收益的機會」。

一向高傲的TVB當然沒有三省吾身，轉個身就把本來用來回購的資金（但最終失敗），投資垃圾債券，豈料連開兩舖大，Big Big Channel，Big Six走數，被大陸公司「走數」違約，上次就國儲能源，今次就星美。

TVB節目向來喜歡回帶，也是時候回顧一下如何由盛轉衰，現今經營情況做得有多差勁：97、98金融風暴後，TVB利潤保持4至5億元水平，與風暴前相若；就算是08年金融海嘯，08及09年的盈利，仍有10.5億及9億水平。

股價也曾於2000年首季股價創出85.25元的歷史新高，當時市值逾370億元，一手好牌，但越打越爛。

時至2011年，在TVB充斥着一班二、三線演員擔任電視劇主角之際，「殻王」陳國強入主，整間電視台更開始急速變質，越做越Hea；另外新聞部門的自我審查很恐怖，誇張得被戲謔稱為CCTVB，令電視台在年輕一代心目中成為過街老鼠。

所以來到2018年，就算不計炒燶債券，也只錄得約3億元經營盈利，不斷慳家之下也差過當年真正經濟危機。背後原因，大家都知，一來新媒體興起，二來優質的電視劇買少見少，三來TVB再也捧不出真正的明星，失去核心競爭力。

當造星已成往事，遇上節目爛透了人心，股價自然也反映一切地勁跌。未來，如果香港要舉辦一個「我最失望的香港企業」投票活動，妖股電視廣播肯定毫無懸念奪魁，但本欄深信，屆時TVB新聞台不會報導。

十一少
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