當年今日
關於我們

陸叔理財:等候調整部署入市

蘋果日報 2003/08/20 08:00


過去市場要分別牛熊市,相信最難是界定當其時股票市場是在熊市低位反彈,還是牛市真的已重臨。若以近日港股的走勢,在如此大的成交配合下,理論上已確認了牛市來臨。但今次的升市中,真正能夠獲利的小投資者不算太多,原因是這次的升浪,全由一連串「利好消息」及「復甦概念」所刺激,但若論「真正」的復甦,目前仍未有一些具體的成績出現,因而令不少投資者卻步。在往後的日子,究竟應該如何部署入市策略?

牛市重臨兩個理據
首先,我覺得最重要的是並非單看恒指還有多少上升空間、國企仍有沒有炒作餘地,反而是在入市前要先問自己,你究竟相不相信股市或個別股份有如此價值?若果因為不看好香港股市前景而放棄了投資股市,最好不要因為近日的升市而改變自己的投資策略。
根據過去經驗,投資者最易犯錯的時候,就是心中所想而行為不一致,令自己陣腳大亂,因而往往做錯投資決定,不論當年的紅籌風潮或科網概念,「中招」的投資者大多是起初不看好這些股份,後來見股價愈升愈有,於是受市場情緒影響而入市,但每每接火棒者就是這些人了。因此,如果沒有信心入市,又或者現時股價已偏離了自己心目中的理想價值,倒不如不入市為上算,以免重蹈覆轍。
至於我個人認為,牛市的確已重臨,我所持的理據有二:
第一,現時香港的獨立性已愈來愈少,除了受美國及外圍因素影響外,最重要還是中央政府的經濟政策。近來一連串的利好本地經濟措施,雖然我們不能一面倒的看好,因為背後仍有不少推行上的問題有待解決,但最低限度這些措施刺激外來資金流入,若情況持續,股市下跌的風險有限。
短線超買暫欠值博
第二,過往最佳的資金出路是房地產及股市,但現在前者的投資價值及回報已大不如前,加上利息實在太低,若果股市持續平穩,我深信留在銀行體系的龐大投資購買力會慢慢釋放出來,並且在沒有其他更理想投資工具的情況下,慢慢回流到股市,成為支持股市向上的動力。
不過,有一點大家值得留意,牛市初期通常會出現頗大的波動,原因是在牛市一期,通常經濟數據會好淡爭持,並不會一面倒向好,這些往往會成為資金入市或沽貨套現的藉口。因此,若果大家相信港股未來會受惠於經濟復甦,則不妨採取每逢調整作吸納的策略。短線而言,我覺得暫時值博率已不高,可待先下調到10000至10200水平再作入市部署。至於個別國企股份,若果早前趕不及上車,最好還是觀望為佳,理由是不少股份已呈超買了。
陳永陸