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上車落車:藥業概念宏安價低可博

蘋果日報 2002/01/04 00:00


宏安集團(1222,市值1.66億元)半年前高位0.52元,現價0.101元,挫逾8成。業務轉型成功,扭轉虧損局面,現價值博率高。
宏安經營12個街市(向政府租入街市,然後租出,賺取差價,基本上動用資金不多),近年進軍藥業,減縮承造工程,放棄科技業務。現時擁有盧森堡藥廠(產銷「佩夫人」藥物)41.6%,該廠00年1至3月純利1064萬元;又持有位元堂75.8%(餘股由康健國際(8138)持有),及持有國內湖南合營湘雅藥廠權益。
■01年度(3月年結),整頓業務及撥備,虧損4751萬元,每股虧損6.08仙。02年度上半年,藥業首次帶來盈利貢獻625萬元,街市經營盈利926萬元,不變,宏安純利756萬元,每股0.88仙。
■02年度全年盈利預測1600萬元,每股加權15.3仙。往績無PE,預測6.6倍。近期個別藥業股非常出色,兩個月前推介的遠東生物制藥(399)升5成,已抵目標價。
除遠藥外,其他藥業股中,PE無一低於10倍。宏安未來藥業盈利比重大增。有藥業概念,PE不足7倍偏低。

特許經營權有創意
■宏安將百年老字號的位元堂改造,並開闢特許經營權業務,有創意。
■宏安積極透過配股擴大規模。01年3月底結算時,股數只有8.22億股,經過可換股債券兌為普通股(作價18.8仙),及4度配股(作價8仙及9仙)後,現時股數16.45億股,不足1年增1倍。每股資產凈值由19.5仙,攤薄至15.1仙,現價折讓33%。
■去年3月底手上有現金淨額1.56億元,數月以來發行新股集資近9千萬元,用於增持藥業與物業,財政良好。
●宏安現時市值仍小,未來膨脹空間大,適宜投機性持有,以幾個月時間博取高回報。