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點股壇:不涉全購勿炒金威 - 齊明

蘋果日報 2012/01/30 06:00


金威啤酒(124)展開策略檢討,未公佈股價已急升,前周五停牌前曾搶升11%,上周四復牌後再升7.7%,翌日已轉軟。
金威經兩年虧損後,2009年已恢復盈利賺1452萬元,2010年賺3627萬元。因成本增加、市場競爭劇烈及新增稅項及政府收費,2011年上半年盈利只有146萬元,按年急跌84%,期內生產成本上升8000萬元,新徵收的外資企業城建稅及教育附加費2000萬元,以致業績大受影響,後者於2010年12月起開始徵收,而金威於內地的啤酒廠均為外資企業。
為改善盈利及創造新收入來源,金威已展開策略檢討,與釀酒及分銷商洽談,並邀請提交關於擬收購金威若干啤酒業務及資產的建議書及要約意向,以及可能租賃金威生產設施的安排建議。
金威的策略,是有意出售或出租若干資產,以改善收入,但未提及股權轉讓。去年第二股東喜力亞太出售股權21.3%予華創(291),而控股公司香港粵海行使優先購買權,購入該批股權,代價12.8億元(相當於每股金威3.5元),持股增至73.82%。
金威數年前大事發展,現有8間啤酒廠,年產能170萬噸,去年中資產淨值30.53億元,每股佔1.78元,淨現金約3.2億元。
其策略檢討涉及多個層面,亦存在變數,是出售或出租資產?出售或出租多少?作價如何?金威自視甚高,多年前喜力擬增持股權未達協議,行使優先購買權以阻華創入股,似無意與外界合作。現時的困難局面雖是行業問題,但當年進軍省外及發展過速是錯誤的決定。
以暫定的出售或出租資產策略看,對金威有利之處,不易估計,畢竟計劃並未明確,且存在變數,股價急升至2.65元已回軟至2.40元,成交轉靜,由於收購建議洽談需時,相信短期內難有結果,甚至可能無結果,不宜過份憧憬,除非發展至股權轉讓而涉及全面收購,則作別論。
齊明