計算這些數據絕非為了自吹自擂,反正自知金融市場充滿聰明之士(包括讀者閣下),所以筆者絕不用「老鼠跌落天秤」。筆者最關注的反而是失敗的經驗,必須正視檢討以求未來更臻完善。成功通常不是推動人類進步的動力,俗語有云「驕兵必敗」,相反,願意面對不足,不斷檢討設法改善,才有望走向真正成功的道路。
回顧那兩隻失敗例子,就是當時被其良好基本因素或政策(或有部份屬於「發夢因素」),蒙蔽了技術分析之安全界線。筆者自幼醉心於基本分析或拆局,用作尋找長遠有升值潛力的個股,就像玩尋寶遊戲一樣,多年下來,明白到基本分析之缺點,正是時機上選擇似乎有所不足。另外是縱使利用基本分析千算萬算,總有機會犯錯,而技術走勢始終對投資者熾熱程度有所影響。
只用基本分析,有機會導致贏錢的套利過早,而輸錢的斷臂太遲。始終,股票在短期而言,是一部真金白銀的投票機器,等待走勢確認才買入基本因素良好的股份,應可節省更多機會成本。當然,基本分析以價值為依歸,越跌越買;技術分析卻以勢為依歸,越升越追,如何令自己「精神分裂」,融合基本分析跟技術分析之優點而去除缺點,將是筆者本年度其中一點望能改善的地方。
筆者相關人士持有億和及泰豐
陳建良
寶來證券(香港)資產管理部投資管理董事
本欄逢周二、四刊出