FollowMe:興達睇升7成 - 高彰波
1)上周推介金界控股(3918),最高升過29%,今周乘勝追擊,睇好興達國際(1899),坐5望6,預期升幅逾7成。
聽個名,幾陌生,但連「亞洲股神」、啱啱升為阿爺級嘅李兆基,都持有其可換股債券(CB),新加坡政府與高盛都有入股,就知筍嘢。只待市場少少疑慮消除,即可還我本色,憑斤両十足大好條件,挑戰52周高位5.25元。
睇好興達,唔係FollowMe單拖,仲有高盛、花旗、星展唯高達與交銀國際等大行,目標價由5.52元至5.90元不等。睇好理由,綜合如下:
一、落後同業。同係內地汽車輪胎鋼簾線生產商,首長寶佳(103)由今年3月30日收0.65元,升至6月14日1.22元,大升88%,但興達同期4.76元跌至7月6日最低3.13元,跌34%,相距幾條街。
二、市場過敏症消除。人升佢跌主因係擔心CB換股攤薄每股盈利,特別係新加坡政府透過GIC持有嘅CB,最近以行使價1.853元換股,令市場憂慮掟貨出街,其實GIC至今才正式入股12.21%,一股未沽,反映出信心更壯。CB若全部行使,只涉2.27億股,股數增幅僅18%,攤薄作用有限。最近股價見底回升,可見疑慮已消。
三、領導地位更鞏固。興達佔內地銷場44%,龍頭地位顯赫,在全球亦排名No.3。目前市值47.8億元,拋離寶佳12.3億元甚遠。內地最大10間車胎生產商,都係興達客戶。外銷大客則有固特異(Goodyear),最近連日本橫濱輪胎與住友輪胎都幫襯,內銷外銷進展俱佳。
四、PE吸引。興達06年度(12月年結)盈利1.94億元人民幣,大增67.2%。根據《彭博》綜合證券商預測,興達07年度每股盈利達0.294元,PE僅11.9倍,相對汽車零件股敏實集團(425)預測PE28倍、信義玻璃(868,生產汽車玻璃)21.5倍,都係興達最抵買。與固特異預測PE亦達23倍、日本石橋20倍比較,仍係興達最落後。以PE20倍為目標,興達值5.88元。
興達06年12月底上市,啱啱7個月,仲算半新股,但現價只比招股價3.08元,高出13%,實在有辱其龍頭股地位。即使升至5.88元,升幅仍未夠1倍,裝個靚轆後即可開車。
2)今周副選揀泰山石化(1192),目標價1.10元。
泰山石化醞釀大變前夕,走勢上予人「破曉前夕」之感。大變在第2大股東華平(WarburgPincus)將5.263億股配售予荷銀,佔發行股本9.72%,但並非代表華平睇淡,沽售後仍持有泰山可換股優先股相等於9.3%,另行使認股證亦相等於4.4%權益。
呢種處理方式似足首長國際(697)大升2.3倍前,有歐洲第2大股東轉倉,可以相信泰山將有大動作跟尾。泰山上周收0.83元,穩守50日線之上,MACD熊差距收窄,升勢一觸即發。
興達國際(1899)為內地子午輪胎鋼簾線與胎圈鋼絲最大生產商,管理層最近獨家向交銀國際分析員,披露在今年下半年可接獲日本兩大輪胎生產商橫濱輪胎(全球第7大)與住友輪胎柯打,不但早已打入南韓市場,且進駐日本市場,前景肯定靚爆鏡。這還未止,連印度市場亦征服,起碼已有一間輪胎廠準備入貨。
仲有一單勁料,係大客戶固特異(Goodyear)6月在中國推出缺氣保用(RunOnFlat)輪胎,爆胎後仍能安全駕駛,適合寶馬3系與5系,連MiniCooper都啱用,大受歡迎。固特異掂檔,等於興達得米。
高彰坡