瑞安房地產（272）觸礁，但無阻世茂房地產（813）上市計劃。該公司昨日在港展開上市前推介活動，招股價介乎每股6.25至8.5元，每手500股，入場費4292.93元。初步招股文件透露，世茂房產擬發行5.95億新股，集資37.2億至50.6億元（見表）。發行股份中，國際配售佔5.36億股，其中包括優先配售予世茂國際（649）合資格股東的3484.35萬股；其餘5951.3萬股在港公開招股。
逆市招股，世茂房產主席許榮茂不擔心市況波動對上市造成影響，相信資產質素良好便可以吸引投資者。
世茂房產06年度預測加權平均市盈率僅11至16倍，低於瑞安地產的13至18倍。世茂房產招股價與05年度每股資產淨值比較，折讓25至43%。
文件又披露，世茂房產擬將本年度純利，其中30至40%派息，但未有預測盈利。03至05年底，世茂房產3個年度盈利分別為3.61億（人民幣．下同）、2.13億及9.86億元。

引入4策略股東減債

除了派高息及市盈率較瑞安地產吸引，世茂房產亦在上市前引入多名財務投資者，包括摩根士丹利、渣打銀行、建銀資產管理及基金Drawbridge，其中保薦人之一摩根士丹利在世茂房產上市前持股量達10%，另外3家財務投資者分別為3.98%、1%及1%。
上市後，4家財務投資者將分別攤薄至8%、3.2%、0.8%及0.8%，大股東許榮茂則持股67.2%。
據悉，引入財務投資者令世茂負債大減，由05年底的28.53億元，銳減至今年4月底的5.48億元。