渣打本來是家好銀行，市場獨特，零售、批發及投資銀行三大範疇，平台有如半間美資投行。可是，風水輪流轉，十年河東、十年河西，世事變化無常，大環境盛衰興替，在渣打新管理層的新思維中，商業及批發銀行業務的風險資產會被削最多，轉而投放到零售及私人銀行業務。可以說，渣打是徹底為十多年來的黃金時代業務模式，劃上一個句號。

渣打自行了斷屬於自身的獨特賣點，改為投放於競爭大、對手眾多的零售及私人銀行業務。可是，在保障客戶權益的大前提下，近年監管機構對零售銀行業務的監管要求，絕不會低於風險相對較高的投行業務。可以預見，渣打就算減省成本有進展，但盈利能力仍是極大疑問，即使市場已對供股攤薄每股盈利有充份預期，惟在其餘壓抑盈利的因素未消除下，也難怪渣打將幾年後的股本回報目標，只定於8%水平。

新官上任三把火，自然會把一切壞死組織切除，希望一刀切，毫無感情可言。8月已宣佈大削五成中期息，股東心知不妙，仍不離不棄，惟出身自大銀行的朋友，即使離開了多久，不少仍自覺身上流着大銀行的血，出身自中銀、滙豐、花旗的銀行家，都會有各自遺傳自不同銀行的文化，即使在社會上各不同領域再遇，亦會有一種猶如舊生會的歸屬感，有一種出身名門的獨特感。可惜，在渣打身上，我們真的察覺不到這種感覺的存在。上世紀八十年代的渣打證券早已賣掉，私人銀行業務又於九十年代初拱手連人帶生意賣給瑞銀，紅褲子出身的高管少之又少。滙豐大班王冬勝曾經是渣打大中華區總裁，但他原本也是花旗出身；洪丕正首份銀行工作亦在外國；真正紥根自渣打、紅褲子出身、邊工作邊進修、由文員晉升到董事的，印象中只有黃遠輝。可惜，渣打在追求業績增長之同時，建立起傾向短視的外聘文化，猶如無根草，自然難以建立起為銀行「仆心仆命」的歸屬感。

對於渣打小股東來說，供股誘因極有限，但今次要承受的不明朗期，可能會更長，只是因為供股價折讓大，感覺較良好而已。當然，淡馬錫願意為供股包銷，算是唯一一點較正面的誘因，但該新加坡主權基金的指標性確實有限，除非它們舊事重提，要將星展及渣打拉在一起吧！

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