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【基金觀點】亞洲央行不緊縮 看好中國投資級別債

蘋果日報 2019/06/03 18:00

基金觀點經濟

投資者對環球經濟增長放緩的憂慮持續,如國際貨幣基金組織此前調低環球增長展望,而受累環球貿易周期趨向成熟和中美貿戰持續等影響,亞洲地區的經濟增長亦見放緩,對亞洲信貸市場亦有一定支持。
鑑於過去數月亞洲經濟數據持續令人失望,加上區內幾乎並無通脹出現,亞洲中央銀行的緊縮周期已經正式結束,有能力在關鍵時刻大幅減息。事實上,如印度、馬來西亞等國家的央行早前已開始減息,而且區內部分國家雖然仍錄得經常帳赤字,但赤字水平已受控,與2013年危機水平有不少距離。
亞洲央行結束緊縮,美國聯儲局及歐洲央行亦相繼發表溫和言論,令亞洲信貸的短期技術因素顯著改善,我們對中國的投資級別房地產、銀行的租賃公司和資產管理公司持偏高比重,惟對核心國有企業、銀行和地方政府融資平台持偏低比重。
印尼債券方面,年初至今表現出色,但我們相信市場價格已反映所有利好消息,菲律賓主權債估值亦偏高,所以我們持偏低比重。印度銀行及企業債則並不看好,主要是其估值並無反映基本因素迅速轉弱的情況。
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