港股終跌穿7月8日的低位（23516），技術上似要繼續走弱。滬綜指昨日跌129點，收3664，但較7月上旬低位仍有一成距離，故A股的升跌不是今次應該留意的重點，反而資金在新興市場及亞太區的流向，才是真正影響港股的因素。事實上，今次港股下跌，跌幅跟7月初的不同，今次明顯由指數成份股如地產股、內險股等領跌，而為何指數壓力如此大？如果參考MSCI新興指數及新興亞洲指數，不難發現8月份內的跌幅已超過7%，相反在昨日之前，港股其實跑贏區內股市。

或是走資潮最後一跌

為何資金會再大舉流出亞太區？主因乃人民幣突然貶值，為區內貨幣帶來不明朗因素，市場擔心新一輪新興市場的貨幣戰會由中國帶頭展開，故為了減低貨幣風險，減持區內股票亦屬正常。為何港股要到這星期才受壓？原因有兩個：一、A股在中央救市方案支持下漸見平穩，故外資未必願意大舉拋售H股，因而導致部分H股仍可守在7月上旬的低位之上；二、港元與美元掛鈎，區內股市因貨幣問題而受壓，不應影響港股，但其他市場到了沽無可沽地步，港股才在本周被拋售。
那麼區內套現潮會持續多久？港股正處於強勢股最後一跌階段，故港股之前屬區內較強勢股市，若現在跌勢才轉急，有機會是走資潮最後的一跌，但仍有待確認。另美國是否會因區內不明朗的因素而放慢減息步伐，對港股後市表現亦有影響，但按前晚的會後聲明其實已十分明確，9月份加息機會暫時不大。

陳永陸
獨立股評人