滙豐控股（005）、中國移動（941）、和黃（013）、恒生（011）及新鴻基地產（016）雖然是恒生指數的5大成份股，但筆者感到恒指「真正」只得兩大成份股──滙控及中移動。滙控佔恒指的比重達33.69%，中移動則佔11.47%，排第3位的和黃只佔恒指比重的6.07%，第4位的恒生則5.14%，第5位的新地只佔4.37%，其他股份則更少，故此，大戶只需巧妙地「操控」滙控及中移動，已可有效地推高或推低港股。
近期中移動急挫後，筆者認為其股值已降至一頗合理水平，單以PE來看，以21.5元計算，03年的歷史PE為12.4倍。筆者估計中移動剛收購母公司的10省電訊業務，很大機會未能趕及在04年下半的盈利中反映，故中移動在04年的預計PE大約介乎10-12倍。在05年，隨着10省業務加入後，預計PE可降至10倍以下。假若上述推測無誤，則中移動的04年及05年預計PE，相信是新興市場國家的同類公司中，PE最低的數間。
但PE低並非吸納股份的主要原因，因為當PE低時，若公司盈利增長更低，便不值得吸納了。正如中移動，雖然其預計PE可能只得10-12倍，但未來的預計盈利增長只得單位數字（註：不包括收購的一次性因素），較PE還低，便不太吸引了。