當年今日

衍生創富:ELI的新變數

蘋果日報 2008/06/08 00:00


股票掛鈎投資(ELI)的回報與風險,跟掛鈎正股的收市價表現息息相關。近日港交所(388)引入收市競價交易時段,成為股份收市價的關鍵,有關變數對看漲ELI的影響或較顯著。
引入收市競價交易時段的首個周五(5月30日),多隻股份在競價交易時段出現大幅波動,部份股份之收市價更為全日高位,包括藍籌股中電控股(002)。
以中電ELI例,當日中電在收市競價交易時段前的股價約介乎63.6元至65.95元之間,直至四時後,成交額及股價突然告升,最終以全日高位70.5元收市,全日升幅達8.9%。緊接的下一個交易日(6月2日),中電股價於開市時已回落至66元,收市報64.7元,跌8.2%。
假設投資者於5月30日參與中電看張ELI,投資期44日,參考價99.5%,年息10.16厘。掛鈎正股於當日收市競價交易時段急升,對潛在年息回報並無影響,但在參考價的釐定上,卻有機會帶來頗明顯的變數。
中電當日在收市競價交易時段前的股價一直介乎63.6元至65.95元,若以上述ELI例子的參考價計,參考價約為63.28至65.62元。惟正股在收市競價交易時段突然升至70.5元收市,令最終的參考價升至約70.15元,有關變化或與投資者原來所預期的參考價有一段距離,同時增加了接貨風險。若希望避免上述收市價之風險,投資者可考慮以度身訂做形式購買ELI。

註:上述數據截至6月4日,以麥格理ELI產品為基準,資料僅供參考之用。
麥格理證券(亞洲)有限公司衍生工具部