港股昨日急挫206點，萬二點大關失守，短期仍以20日線（12123）之下的230多點為重要支持位，即大約11890水平，假若此水平失守，則提防這次下調幅度將較以往大（詳情可參閱前日的《譚紹興講股》）。
澳洲鱷魚專家專程來港捕捉鱷魚，令到在元朗南生圍出沒的小鱷魚，再度成為傳媒的焦點，元朗南生圍亦變成了港人的郊遊熱點，日前便有逾千名市民，先後湧到「鱷魚潭」趁墟。上周本欄曾寫了兩篇與鱷魚有關的投資文章，日前好友問尚有沒有其他有關鱷魚與投資的題材？筆者想了一想，不如跟大家一談「鱷魚理論」（AlligatorPrinciple）。
早前筆者跟美國投資者組織NAIC交流時，無意間看到一本由紐約金融學院（NewYorkInstituteofFinance）出版的投資書籍，名為《ContarianInvesting》，可譯為「相反投資理論」。由於該書的第一章以「鱷魚理論」為引子，解釋為甚麼需要相反投資理論，令不少隨手翻閱該書的朋友，對「鱷魚理論」有較深刻的印象。
「鱷魚理論」是以鱷魚捕捉獵物時的情況，來講述投資者的通病。首先，當鱷魚捕捉獵物，第一步通常是以滿布尖利巨齒的雙顎，咬住獵物身體的某部份，繼而便靜待獵物掙扎，當獵物每次掙扎時，鱷魚便可進一步咬住獵物身體的其他部份。例如最初獵物的腳被鱷魚咬着，當牠試圖掙扎逃生，用手敲打鱷魚的口部時，鱷魚便瞬即張開上下顎，將獵物的手及腳一同咬着，直至最後獵物全身也被咬着。可見獵物愈是拚命掙扎，身體便更加陷入鱷魚口中。