中國燃氣(384)被敵意收購告終,不明朗因素消除,股價反而下跌,買家新奧能源(2688)則升,是卸下16億元(佔55%)的資金包袱;中燃報跌,是早前提價收購搶高了股價。新奧聯同中石化(386)擬收購中燃不再進行,中石化反而與中燃訂立戰略合作框架協議,因無具體情況,中燃未反映受惠的可能性。中石化參與收購,旨在中燃的銷售網絡,既然收購不果,作出戰略合作亦可收同樣效果、放棄與新奧合作而與中燃結盟,是中燃規模較勝。戰略合作包括組成合資公司,以參與城市燃氣項目,合作投資省際管線及配套設施,將中石化現有3萬個加油站改建為油氣站,以發展車用及船用加氣市場,並共同拓展液化石油氣(LPG)零售,中石化將優先向中燃供應天然氣,而中燃將同意中石化及其他戰略股東認購新股,或以其他方式投資中燃。框架協議亦可能涉及戰略股東(目前大股東為北控集團,佔20.3%),或涉注資及集資,3月底中燃淨借貸比率逾90%,如有發展,應需集資,但相信是對中燃有利。