隨着上周評級機構先後調低希臘及葡萄牙的國家債務評級，引致歐元及歐洲股市一度大幅急跌後，有些歐洲的財金官員如德國外長GuidoWesterwelle，便表示歐洲需要成立自己的評級機構，更指出評級機構不應在為財務產品評級的同時，又推廣及銷售財務產品，因為當中可能存在利益衝突。
這些歐洲財金官員對評級機構的言論，不禁令筆者想起早前在雷曼兄弟爆煲及迷債事件後，一些本地人士如港交所（388）主席夏佳理也曾有類似言論，當時他曾提出成立亞洲區信貸評級機構，並建議由區內交易所撥出部份收費成立有關機構，避免有利益衝突之嫌。
至於評級機構過往的TrackRecord，根據《紐約時報》的資料顯示，在2006年被評級為AAA高級別的次按相關債券，最終大約有93%淪為垃圾級別，由此來看AAA級別的真正用途也不太大，即使你持有的債券是AAA級別，但在到期時也不一定可本利歸還！

AAA級非回本保證

評級機構主要收入來源之一便是進行評級，由於它們在評級時會收取費用，因而難免令人懷疑當中會否牽涉利益衝突。假若日後真的有國家率先成立自己的評級機構，相信屆時肯定會改變現時國際評級機構的影響力。
近期港股逐步逼近俗稱牛熊分界線的250日線（20507），由於恒生指數是由43隻成份股組成，若大部份成份股也各自跌破250日線，尤其是多隻重磅的成份股，則恒指亦難企穩於250日線之上！現時在恒指成份股中，最重磅的5隻成份股，雖然暫時只有滙豐控股（005）及工商銀行（1398）失守250日線，但另外3股亦已距該線不遠，若市況進一步下挫，相信它們亦不能倖免。
在過往多個大牛市中，股市也曾出現多次小型調整，並出現短暫跌破250日線的情況。最重要是，假若牛市未完，則每次大市逼近或輕微失守250日線時，往往是趁低吸納的機會。
目前國內經濟持續強勁，而近期美國經濟數據亦顯示，當地經濟開始有好轉迹象，除非「歐豬五國」問題進一步惡化，甚至拖累全球經濟再陷衰退。以現時的情況來看，港股的牛市應該尚未玩完，尤其是國企股。若恒指稍後跌破250日線，應是另一吸納良機。

譚紹興
作者為證監會持牌人士
筆者持有滙控及工行相關衍生工具
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