有留意的話，幾家大型內地國有商業銀行，去年底來自票據貼現的收益率，不約而同出現大幅下降：工行（1398）由前年年底的10.68厘急降至6.07厘、建行（939）由近9厘跌至5.57厘、農行（1288）前年底原本有8.3厘，去年底已經跌至5.4厘。
票據貼現屬短期融資，利率高低，是由內地銀行體系的資金充裕程度而決定，從半年數字變動看，去年下半年票據貼現收益率降幅明顯，跟人行同期的市場操作不無關係。
到這裏，內銀去年息差表現的構圖，初步結論是票據貼現利率大跌，但其他核心貸款業務利息收益率部份不跌反升，故此所謂利率市場化，限制銀行息差表現的影響，有理由相信根本未完全反映在內地銀行去年度的業績上。
在內地，零售銀行層面的貸款，跟本港一樣，都是由按揭貸款主導，內銀慣例每年年初重定一次按揭利率，大如工行已經表明，1、2月份相關因素已經令息差受壓，收緊了10點子左右。至於包括企業融資需求在內的整體貸款，如果經濟真是好轉，兼且來自銀行貸款以外的社會融資競爭，低息爭客的結果是息差收窄，今年可能真正要準備面對利率市場化的影響了。