昨日港股全日成交只得350億元，再創近20個月以來新低，早前大行紛紛調低港交所（388）目標價及投資評級，看來並非無的放矢，既然大行一早睇得出港股成交將會疲弱至此，看來港股短期都好難炒得起。無成交支持，即使係大價實力股，升得一兩日又會被基金掟貨，股票只會越炒越短。
根據港交所第三季度業績報告，截至9月底止之3個月，港交所收入大減30%至16.35億元，去年同期則有23.38億元，至於營運溢利更大跌44%，由上年同期的19.75億元大幅減少至11.06億元。業績咁差，皆因港交所收入減少但營運支出卻增加了46%，由3.62億元增至5.29億元。

營運成本不易降低

以上業績，是建基於今年第三季平均每日成交金額636億元所得，期內成交，對比去年第三季因憧憬「港股直通車」而帶來的每日平均成交977億元，當然是遜色得多，而港交所面對真正的考驗，還在於近日港股成交不斷萎縮的情況。假如未來成交維持300多億的低水平，港交所第四季業績跌幅料將更慘烈。
成交縮減無得發圍，港交所又有何方法透過推出新產品增加收入來源？根據主席報告，似乎方法唔多，包括正探討透過網站免費提供基本實時市場報價（美國一早已有，香港慢幾十拍）、重新推出黃金期貨以及排放權交易。
根據往績，港交所新產品失敗居多，成功產品極少，所以無謂寄予厚望。唔開源，靠節流？除非港交所班高層肯學淡馬錫自願減薪，否則營運成本看來也易升難跌。睇完成份業績報告，港交所前景認真暗淡。
歐陽風