債券通過去只准資金北上而不准南下，避免投資者大舉走資，令人幣構成壓力。不過知識產權署最新顯示，港交所（388）旗下的債券通公司申請註冊「新債易」（EPrime）商標，似是繼股票「披露易」後的本地債市訊息披露平台，專家估計是為擴展債券通南向通鋪路。

有專家認為，當「理財通」都已經有細節時，久未聞樓梯響的「南向通」是順理成章的下一步；而現時中美關係惡化，北京有誘因加速人民幣國際化，料有關措施或即將出台。

債券通開通三年，目前僅有「北向通」，讓海外投資者可投資中國內地銀行間債券市場，而「南向通」一直未有消息。但人民銀行於7月稱會進一步改善債券通，並推出有關新措施。註冊資料顯示，債券通公司隨即於同月申請「新債易」新商標，直至上月21日獲接納註冊申請。

債券通今年2月始正式新增「新債信息通」的系統，供海外投資者查閱國債及內地銀行間債券的資訊，包括票面息、孳息、評級、發行文件等。有市場人士預料，「新債易」或類似上述系統的優化版，用於披露債市的資訊。

無獨有偶，港交所於「新債易」獲註冊的同日，即就提升專業債務制度公佈諮詢總結，包括對根據《上市規則》第37章的「僅售予專業投資者的債券」的上市文件披露，及持續責任作出一系列指引；有關改變包括發行人最低資產淨值的規定由1億元提高至10億元；上市當日在聯交所網站刊發其上市文件等。

星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享認為，「北向通」推出多時，發展「南向通」可以說是順理成章的下一步。王又指出，屬個人層面的「跨境理財通」如無意外今年內會有細節，而於機構層面的債券通理應更快完成，故他認為「南向通」應該很快會推出。

華僑永亨經濟師李若凡認為，「南向通」多年未開通，對外一直宣稱在合適時機推出。若有意現時推出，或與中美矛盾加劇有關。內地或為加速推動人民幣國際化，而進一步開放境內、甚至是境外債市。

港交所發言人回覆本報指，「港交所及我們的業務夥伴一直致力提升債券通計劃，我們將適時向市場交代最新進展。」

截至今年8月底，債券通有2,106家境外投資者，日均成交達195億（人民幣‧下同），持有中國債券合共約2.8萬億元，較債券通開通前增長逾2倍。除債券「北向通」外，海外投資者仍可透過合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者機制（QFII / RQFII），或直接投資銀行間債券市場，三者均沒設投資額度限制。但目前，海外投資者仍不可投資內地交易所債券市場，如公司債券、可換股債券等。

早前港交所首席中國經濟學家巴曙松上月在論壇表示，雖然中國債市已成為全球第三大本幣債券市場，但有必要進一步開放內地境內債市，以促使投資主體多元化，增加市場流動性及競爭力。證監會在6月亦預告，正夥中證監及兩地交易所，推出交易所債券通（Exchange Bond Connect）機制。屆時中港兩地的投資者可通過此機制買賣交易所上市或合資格的債券。

然而，李若凡認為仍有許多監管、制度等問題須要解決。她認為，非所有內地投資者均可投資境外債市；而且「南向通」的債券產品範圍仍不明確，「內地投資者可以投資香港嘅債券定係全球嘅債券?」她預計，債券通或會仿傚港股通名單，有一定的「選債機制」。對於納入要求，李認為首要條件是內地投資者熟悉的；她舉例，如不少中資企業發行以港幣或美元的公司債券。另外，債券的評級亦是考慮因素之一。

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