2018對投資者來說是極具挑戰的一年，美國聯署局加息，同時收緊和扭轉過去十年的量化寬鬆政策，這轉變不但令環球風險市場表現低落，連比較穩妥的資產市場如房地產，亦表現不如理想。

市場氣氛陷入低迷，加上中美貿易戰的緊張局勢，投資者都不敢貿然入市。不過，聯博﹙AllianceBernstein﹚股票資深投資組合經理王耀維（David）卻看好2019年，認為環球股市經歷近期低迷後，投資者期望已大幅下跌，他認為明年股市會出現大反彈。

他指出2018年亞股的盈利修訂比率﹙Earnings revision ratio﹚跟股市一同插水，反映亞洲企業的盈利預期過高，有需要下調，但目前這比率已處於非常低的水平，「當出現這低水平，通常在之後的12個月，平均錄得高單位數的升幅。」

他粗略估計今年亞洲上市企業的每股收益增長﹙Earnings per share﹚約11-12%，但股市表現卻下跌約15%，如此大的差距是自2008年金融海嘯以來從未見過。他相信，企業的盈利增長與股市表現的斷裂關係，在2019年不會再出現。

中美貿易戰的緊張局勢，他認為市場已有方法克服這不確定因素，例如投資一些擁有競爭優勢的企業，消費者無論如何都會繼續購買其產品，或者可轉移投資一些早已被禁止進入中國市場的科企，貿易戰對這些企業的影響都不大。

王耀維建議投資現時不應放棄亞洲股市，而且更應平衡個人投資組合，考慮增持一些已發展市場股票，「我們要記住美國經濟由消費帶動，而美國消費者目前狀況很好，加上當你看到美企授權股票回購金額，將在明年執行的達八千至九千億美元，這足以抵銷散戶或機構投資者資金外流。」他建議投資者不要離開全球資本市場，因為目前是投資的好時機。

記者：鍾耀恆
攝影：王弈德
剪接：倫星揚
編審：倪敏慧

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