近日銀娛(027)的股價忽然由高位下墮,真是嚇怕不少投資者,但若回顧銀娛由2012年至今的走勢,不難察覺到它久不久便會出現類似調整,平均每半年出現一次(不包括近日的調整),好像在去年6月中,銀娛在短短4日內急跌23%,由44.95元跌至34.65元。此外,跌幅較大的一次是在2012年的5月,當時銀娛便曾出現32%的調整。
綜合過去兩年,銀娛每次的調整幅度由12%至32%不等,平均調整幅度大約為20%,故相對過去多次的調整,銀娛可能尚未到吸納水平。
比較五大博彩股過往的營運數據,其實有一個頗有趣的現象,若論總營業額則以澳博最高,但其EBITDA卻是五大賭業股中最低,真是奇怪,照理應該有很大的改善空間,但經常到澳門遊玩的好友「撈家」表示,何博士的家族成員眾多,不容易提升毛利率!
此外,銀娛的總營業額雖然不是最高,但其EBITDA僅次於金沙,同時每張VIP貴賓賭枱的總營業額及EBITDA也優於同儕,可見銀娛的股價跑贏其他賭業股亦不無道理。
假若未來以大眾賭桌及老虎機等mass market為增長動力,則銀娛可能不及美國的過江龍了,大家不妨趁近日的調整,重整賭業股的投資組合。
最後,綜觀近日期指市場的變化,筆者估計下周農曆年假期前,可能會出現挾淡倉情況,恒指應可重上23000水平。