上回講到在93年間，首間國企青島啤酒（168）來港上市，掀起一輪炒賣國企熱潮，當年青啤股價一度飆升並突破10元。隨後便是96至97年的另一個國企紅籌高潮，當年出現「北控失控事件」，北控（392）股價一度飆升至64.75元惹人遐想的歷史高位。而較近期的一次便是99年科網股dot-com熱潮，tom.com（8001）上市，其失控情況與北控無異，亦掀起新一輪的新股認購潮。
在過去10年，港股可謂三上三落，若再加上樓市的滑落，這10年的香港投資市場真不易捱，故各位讀者經歷了這三上三落的風浪，仍可繼續入市已不簡單了。93年H股、97年國企紅籌、99年dot-com，不知2002年會否是P股（即民營企業股）天下？

市場重視管理手法
民企跟國企有甚麼分別？為何可掀起另一高潮？首先民企是中國企業家在中國成立的私人企業，理論上較國企更加進取。此外，亦沒有國企的大量冗員，歷史遺留的包袱較少，民企在營運上相對國企較為靈活。另一方面，民企大都是在某一行業中有特別定位，令其面對的競爭較細，故民企的利潤亦較高，因此，某些基金經理表示，真是業績「好到你唔信」。正因市場不相信其盈利可以這樣高，故其股價並無因而上升。一旦盈利變成事實，股價便會「升到你唔信」。

當然民企也有不好的地方，例如民企帳目的潛在問題可能很大，同時民企頗視乎其大股東或主席的管理手法，跟紅籌、國企久不久便更換老總的情況頗為不同，因此不少外資行的民企研究報告也會談及其大股東的管理能力。不知是否民企頗着重其大股東的關係，近期兩間遭市場拋售的民企股格林柯爾（8056）及歐亞農業（932），引發基金沽售的主因也與其大股東沾上關係。故其大股東可否解釋至基金經理及分析員滿意是頗重要。
基本上，引致此兩民企股急跌的謠傳，部分至今仍未被證實，但在謠言未證實已可觸發基金沽售，這反映一個重要因素，就是市場對民企信心極之薄弱，有些微不利傳聞，已可促使投資者拋售。至於會否出現第三、第四間民企遭沽售？筆者估計機會頗高。
早前某議員寫了一篇文章，名為《沒人經得起五百萬元調查》，當中有一段大致是表示，若用500萬元來調查一個人，多少也可尋找到一些不利的消息。市場投資於一間公司的金額不下數億元，故當投資者欲找出不利該股（或其大股東）的消息，其動力遠高於用500萬元來調查一個人，因此肯定可找到一些不利該股的消息。
既然市場調查攻勢已發動又怎會這麼快便完結。因此第三、第四間民企將會遭拋售，可能正醞釀。
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