頂益控股(322)強勁的增長,曾令股價有過不俗表現,而交投不活躍,又要贖回到期債券,而且需要付出相當溢價,將使未來業績反覆,股價隨即回軟,其實,頂益累積升幅不菲,相信在借勢調整,但基金似乎仍在看好。
去年頂益盈利6033萬美元(下同),增長50.4%,每股盈利1.08仙,派息0.81仙,同增50%。
頂益的增長,主要來自飲品業務,新產品及銷售策略成功,市場出現供不應求,於國內市場份額已居領導地位,以銷量計為50.6%,以銷售額計為52.3%,毛利率更升7.62個百分點至41.08%,因而轉虧為盈,而且相當明顯,由虧損261萬元轉為盈利1281萬元。
方便麵營業額增11%,盈利增9.5%,為5579萬元,品牌包裝年輕化、完善市場管理及價格控制,兩個主要品牌的平價袋麵市場佔有率高達70%,整體而言,仍居市場領導地位,銷售量及銷售額分別為28.4%及40.6%,而毛利率則下降0.44個百分點至28%,但佔盈利比重仍達79%。
糕餅業務營業額增而盈利則持平,米餅受制於價格競爭,國內銷量下降,而外銷則有增長,由於廣州廠房重新投產,且未達規模效益,以致毛利率下降2.6個百分點至33.81%,盈利維持於193萬元。
去年頂益的分銷費用增加47.8%,主要是廣告宣傳費用的增加,是對「康師傅」品牌的投資,不可或缺。