就在官方報告指新冠肺炎 疫情 似有進展之時，中國境外突然疫情迅速擴散。韓國、伊朗和意大利相繼出現大量個案，消息震盪環球市場，當中以科技股跌幅最勁。在周一（24日），美國五大市值公司 — 蘋果、亞馬遜、微軟、Facebook及Google母公司Alphabet單日合共損失2,380億美元。至周二（25日）收市，市場兩日合共蒸發逾1.7萬億美元。

新冠肺炎已爆發逾兩個月，此前對金融市場的影響只屬輕微。事實上，市場急跌之前，環球主要指數及幾隻股票甚至升漲破頂。為甚麼科技版槐怎會突然遭拋售？這些股份前景又將如何？

海外爆疫情 市場突急跌

新冠肺炎被列為全球公共衞生緊急事件，絕大部分確診個案都在中國錄得，其他國家並不算特別嚴重。不過，當過去幾日中國以外地區病例以迅速增長，世衞公佈本周在中國境外發現的新病例多於中國境內，環球市場隨即響起警號。市場遭大幅拋售主要源於對疫症蔓延至全球爆發的恐懼。金融市場總是容易受到恐懼和不確定性影響，新冠肺炎對環球的威脅變得越來越真實。

南韓確診病例在一個星期之內由31宗爆升至逾800宗，成為中國以外確診數字最高的國家，病者包括一名在三星工廠上班的員工，該國立即上調疫情預警至最高「嚴重」級別。目前南韓企業在全球DRAM記憶體的市佔率達70%，約佔3D NAND的一半，以及佔全球OLED和LCD顯示器很大份額，故該國疫情失守直接導致科技股在上週五（21日）暴跌。

科技股業務靠中國 首當其衝

深入分析何解科技股首當其衝被拋售，不難發現這些公司對中國市場的依賴，才令市場恐慌進一步放大。絕大部分公司都以中國為最大市場或製造基地，而美國大型科技公司也不例外。

蘋果可說是科技企業中最依靠中國的公司，不但在中國生產產品，亦非常依重中國消費者購買 iPhone 。惟中國大部分工廠仍然關閉，該公司亦下調了第一季度的收入預期。這也解釋了在今次疫情下，蘋果在科技巨企之中所受的打擊最慘重。另一方面，亞馬遜雖然沒有在中國營運，但其平台上幾乎40%賣家都是受到疫情嚴重打擊的中國公司。至於Google和Facebook，表面上她們沒有立足中國市場，但圍繞新冠肺炎全球爆發的憂慮日益加劇似乎也難免受波及。之前大型科技公司的股價並未對疫情作出反應，但是隨著全球恐慌加劇，對其業績和盈利影響的憂慮也越來越大。

疫情如黑天鵝 投資宜審慎

事態發展至今，預料市場短期內的日子應該不易過。之前市場未有受疫情影響，是因為病毒對中國的影響最大，但現在已不一樣。隨著全球確診個案增加，隔離檢疫工作將大大加強，由生產到消費各方面都必定大受牽連。過去兩個月中國幾乎處於停頓狀態，受影響人數以百萬計，如果這在全球發生的話，後果更難以想像。

供應鏈中斷將無限期持續。由於主要製造實體產品如手機、電腦或遊戲機的美國大型科企仍十分依賴成本較低的中國出品，除非工廠復工，否則這些企業所受影響只會越來越嚴重。其中一個解燃眉之急的方法是，將生產線搬離中國，但說易行難。搬廠除了涉及巨大資本投資，而其管理供應鏈和原材料等工序始終要靠中國供應。因此，一日世界工廠仍然關閉，那些以生產硬部件為核心業務的科技公司盈利將無可避免地遭受重大打擊。

在恐懼、不確定性和疑慮的情緒下，市場特別容易失去理性和出現恐慌性拋售。實情是疫症爆發對全球整體經濟和幾乎所有行業帶來重大衝擊，而科技公司在全球經濟的影響力甚巨，當然跌得最痛。惟投資者不要忘記，這些科技巨擘在新冠肺炎爆發前表現其實不錯，而且基本面良好。新冠肺炎無疑是一隻「黑天鵝」，往後情況難以預計和控制。現時投資者最好的策略還是放遠目光，部署長線。