銀行壞賬,是指批出的貸款無法收回,在內地銀行業而言,除事關貸款質素,更牽涉大量貸款背後,到底是否全數貸款額涉及真正用途。說白一點,是真正流入實體經濟的金額,是有數得計抑或不翼而飛。基建無疑是貸款投入的主要項目,但自2009至2010年,內地新增貸款共約18萬億元(人民幣.下同),真正流入固定資產投資可能只是當中一小部份,因為大型工程很多仍由中央發債支付。貸款真正去向,怕且翻查各大中小內銀年報亦未必能找出答案。
中國怪美國量化寬鬆,無止境印鈔推高通脹,但怪人之餘,亦應檢討自己。08年底驚經濟大幅下滑,中央推4萬億元刺激經濟,「開水喉」根本是內地帶頭,默許銀行放膽「濫貸」,09年就變出9.6萬億元貸款,規模遠超美國03至07年信貸泡沫時期水平。胡祖六講得好,中國07年起經濟過熱、通脹升溫,本應可利用次按引發的市場震盪冲銷經濟過熱因素,不幸藥力過重,要承受4萬億元引發的貨幣通脹後遺症。