唔經唔覺開年就快一個月，舊年贏盡全球之泰國及印尼股市，卻分別唔見咗6.41%及9.65%，睇嚟唔使半年就會輸突。風水輪流轉，年初至今廿幾日，全球表現最標青股市三甲竟然係西班牙、希臘及意大利幾隻歐豬，分別錄得10.13%、9.53%及8.78%升幅，真係估佢唔到！
散戶入市慣性只睇自己一家牌，隨時出銃都唔知咩事，打電話問股，淨係問個冧巴而唔係上市公司本身嘅盈利前景。其實股票分析員都唔可以單一咁睇公司本身，既要睇宏觀經濟大氣候，又要睇公司盤數，更加要關注管理層質素，其次至輪到股價走勢中所揭示嘅大戶手影。今日點解升？因為噚日跌得多囉！太多點解，點解唔關心吓資金點解要回流歐美？早知今日何必當初！

水電燃氣股宜炒不宜揸

假如要睇較另類或複雜行業如石油股，基於其作為商品及具備期貨概念，不得不看油價、金價及美元三者之互動力量，最近有大行話炒家沽黃金炒期油，唔知係咪反間計。若要炒中資油股，就更加要睇政府面色，天然氣期貨價由去年11月初3.62美元/百萬英熱單位樓下，反覆升至現時4.55美元，累升逾25%，地方物價部門準備上調水價、天然氣價嘅決定都可以臨時叫停，相關燃氣股股價自然動彈不得。
收緊之年，中央明顯對通脹充滿憂慮，因人民收入差距大，低收入者對通脹承受能力最弱。CPI一向被視為窮人指數，社會財富分配結構影響人民所受壓力，1994年中國經歷過24%嘅惡性通脹，都未及現時嚴峻，主要由於當時M1貨幣供應與GDP比率為0.43，現時卻高近0.6。
M1狹義貨幣供應，即居民手上持有嘅貨幣，加埋銀行活期存款，係最直接嘅真正流動性所在，同CPI具高度關連性，與M2同時支撐價格上漲趨勢，醞釀多年的資源價格改革措施至今仍只聞樓梯響，看來未等到有關措施出台、資金未回轉前，水、電、天然氣相關股份只宜炒不宜揸。

胡孟青
作者為獨立股評人