美股上周五大幅反彈316點，究竟只是曇花一現的一剎那反彈，還是真的短期見底，展開較長時間的熊市二期反彈浪呢？近兩周的跌市可以算令一眾投資者對股市完全死心，其實每當市場情緒極度悲觀之下，就算市場盡是壞消息，就算發掘不到好消息，市況走勢也有大幅回升的機會，此點筆者過往已多次提及。只是要逆市而行每每風險極大，難度極高，非一般投資者或散戶可以做得到。
過去一個多月的跌浪，自恒指跌穿9700點後確認跌浪展開，跌勢是緩緩下跌，基本上無人能夠估計得到浪底應是何水平，尤其是去周大市表現反覆，一日升一日跌，好友的鬥志盡被磨蝕，市場上已沒有人（包括筆者在內）夠膽輕言大市已經見底。上周五美股之升勢令人矚目，但又會否又是一次令人失望的憧憬？筆者嘗試與讀者們細心分析。
近兩個月之跌浪主要是由地產股及電訊股帶動，而跌浪之初銀行股是支撐大市的支柱。直至大市回落至9200水平，銀行股開始急速回落，但地產股，特別是新地（016），及中移動（941）已相繼有見底反彈的情況出現，惟滙豐（005）及其他銀行股卻仍然沽壓沉重。筆者過往已提及，若大市輪到強勢股也跌，則市況離見底不遠；若最先下跌的弱勢股已不肯跟指數下跌，甚或逆市而升，是見底的第二個訊號。上周三美股跌近300點，上周四的恒指跌幅相對地小，而當日指數創出一年新低，但多隻藍籌股之最低位仍高於全年最低位，即是說，不肯再跟指數的跌幅。

那麼，當日拖低大市的是甚麼股份？主力是公用股，中電（002）、港燈（006）及中煤（003）在當天的最低價亦是近期的最低價。若輪到公用股也跌，表示（一）大部份藍籌股股價已過低，只有公用股仍有沽貨價值；（二）投資者已覺得其他藍籌股已有吸引力，將資金撤離公用股之避難所。這亦是見底之徵兆。

恒指初步目標9600
上周五港股略為回升，成交只得45億，但期指卻有18000張成交，未平倉合約持續增至52000張之上，雖然股票成交細，但期指成交大，已可說成交與升市配合，又是利好訊號。
在技術指標方面，新地及中移動於一周前已確認轉勢，無論RSI、MACD及DMI皆發出入市訊號，而期指及其他多隻藍籌於上周四、周五亦分別出現轉強訊號。從以上各點推論，今次的反彈應可較為持久，幅度亦應不俗。
期指在踏入10月份之後，波幅其實仍維持在8800-9300點之內，由於期指轉倉平均價在9100點，基本上10月上旬之波動仍在合理波幅之內，並未出現突破，實不宜看得太淡。若再配合多方面的分析，筆者堅信今次反彈浪將會極強勁，初步目標9600點。 沈振盈　訊滙沈振盈　訊滙證券董事總經理
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