其實股市升升跌跌十分平常,而股市開出紅盤或黑盤,對於全年股市的升跌沒有多大關係。而全年股市上升的機會,整體來說會比下跌的多,背後原因其實十分簡單。
在一個通脹的年代,公司盈利會因為通脹而上升,例如某公司在去年每股盈利有1元,而假設公司的合理PE為10倍,那麼公司股價便值10元,如果其他因素不變,加上通脹率是10%的話,公司每股盈利會上升至每股1.1元。這個升幅只是名義上的上升,因為公司產品的售價上升了10%,公司運作成本亦會上升了10%,而公司所售賣的貨品數量並沒有增減。因此盈利上升,主要是因為通脹的結果,公司每股盈利會按通脹率上升,再以10倍PE計算,公司股價會升至11元,亦即10%,這樣,股市的指數亦會上升,造成股市上升的機會多於下跌的機會。
如果處於通縮年代,股市又會否下跌?這個情況又未必出現。所謂股市升跌,主要是講恒指的升跌,而恒指所反映的是成分股的表現,指數會更換成分股,表現差的股份剔除,表現良好的股份會加入,結果整體表現會較佳,這就是另外一個原因,為何股市會升的多,跌的少。
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