內地「旱情」持續，金融市場缺「水」，導致拆息抽高；但更嚴重的是南方乾旱持續，長期缺乏雨水，受旱耕地高達9892萬畝。國家統計局日前公佈5月中旬50個城市食品價格，豬肉和葉菜類蔬菜較4月下旬上升3.3%和16.4%，反映旱情加重蔬菜漲價壓力。
本港連鎖式快餐店和食肆，絕大部份食材都是從內地進口，人民幣持續升值，港元跟隨美元貶值，在內地旱情持續惡化下，食材漲價在所難免。本港租金持續上升，加上5月實施最低工資，食肆紛紛各出奇謀削成本，如加售價、減份量、改餐牌、縮人手、扣飯鐘錢、減有薪假，還有其他「創意」手法，包括牛柳飯混豬肉粒、縮水外賣盒、減糖鹽包等。
若以本港上市食肆股去年中期業績、薪金佔營業額比例作比較，不難發現傳統中式食肆的薪金比例是最高，當中稻香（573）更高達27.6%，其次是連鎖快餐店大家樂（341）的24.4%、大快活（052）的21%；薪金比例較低的，則包括獲Yum!提出溢價私有化的小肥羊（968），約佔18.3%，味千中國（538）則佔17.6%。

味千、小肥羊毛利高

從數據分析，兩大連鎖快餐店保留飯鐘錢和有薪假，當然會增加薪金支出，惟上調售價足可彌補。然而面對食材成本持續上漲，則不能單靠加價來解決，更有效的方法包括：以中央廚房處理食材、擴闊食材採購地區和渠道、收購上游食材供應企業，提升舖面形象爭取較長期租約等。
若以對抗成本上漲能力而言，可考慮一些毛利率較高，即貨品或服務成本相對營業額比例較低的食肆股，如味千和小肥羊，毛利率分別高達69.2%和55.8%（怪不得Yum!要私有化小肥羊）。嫌毛利高的食肆股貴？無問題，閣下仍可選擇15元的下午茶牛肉飯餐，或8元的特價包。

黃德几　金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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