雖然日本上周三宣布加息，但當時市場反應平靜，但4個交易日後對沖基金狂沽中國為首的新興市場股票，套現為日圓套息交易（carrytrade）平倉，一次平倉浪潮悄悄地展開了。
回顧對上一次大規模日圓套息交易平倉潮，發生於去年4月，拖累全球股市下滑。4月中，日圓開始轉強，1個月內，美元兌日圓由118.69下滑至109.76，累跌7.5%，並觸發平倉潮，高息貨幣冰島克朗和當地股市率先被狙擊，造成骨牌效應，拖累香港等地股市在5月大瀉。

去年中港股跌12%

受平倉潮影響，恒指由5月初17301點高位，在1個月內跌幅高達11.9%，同期H股指數亦由高位急挫20%，其後受惠美元回穩，港股才見底回升；而黃金在4月時發揮資金避難所角色，跟隨圓滙轉強，但5月中反而與股市同步下挫。
01年起，日本採取零利率貨幣政策，日圓滙價的變化跟港股走勢有密切關係，每當圓滙轉強，資金回流日本，港股有機會受拖累下跌。01年7月初至8月尾，美元兌日圓下跌5.3%，而恒指持續跌勢至9月底，累積跌幅29.7%。02年4月中起，圓滙在3個月下跌12.3%，恒指則由5月初跌至10月，累跌24.3%。