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蘋論:格老沒有看淡經濟前景 - 盧峯

蘋果日報 2002/01/15 00:00


美國已故總統杜魯門(HarryTruman)是一個性格豪邁、直話直說的人,對於精緻的政策探討並沒有多少興趣。有一回他就跟幕僚打趣的說希望找到一些只有一隻手(onehand)的經濟學家,因為這樣的經濟學家便不會ontheonehand說政策優點,ontheotherhand說政策缺點,叫他難以下決定。

必須「雙手健全」
這當然是一個玩笑,但也充分反映經濟分析、經濟預測對很多人甚至最高領袖來說是不易把握、不易明白的。上星期五美國聯儲局主席格林斯潘就是其中一個典型的例子。
一方面,格老表示投資及企業盈利仍然薄弱,私人消費也將因失業率上升而受到約制,故此短期內美國經濟的風險依然不少;另一方面,他又說若果近期經濟及政治形勢轉好的情況持續,那不明朗因素將會下降,資本投資便會上升,到時候高新科技企業以至整體經濟都將受惠。像這樣好壞情況都兼顧到的經濟分析,怎不令一般人以至分析家暈頭轉向,不知如何是好呢?
我們則認為,格老雖然在公開發言中重申經濟前景仍有隱憂及風險,但他這番話並不意味他看淡甚至唱淡經濟前景,他的話反映的是他作為中央銀行家的審慎本能。應該看到,格老手執美國貨幣政策的大權,他的一言一行對經濟特別是投資市場都極具影響力,若果他在經濟數據仍好壞參半時擺出一派樂觀的態度,將會令投資市場再次出現大幅波動。格老當然不希望出現這樣的情況,故此他必須做一個「雙手健全」的經濟學者,一方面(ontheonehand)把壞的因素羅列,另一方面(ontheotherhand)也把好的因素擺出,讓讀者自行判斷及找出答案,這怎能說是看淡、唱淡經濟前景呢?

美經濟衰退見底
事實上,近期美國出現好壞參半的數據是一個好的訊號,因為只有在經濟準備或開始轉勢時才會出現經濟數據好壞參半的情況。換言之,美國自去年三月開始的經濟衰退已見底或極接近底部,再下跌的風險已比前幾個月大為降低,這樣的消息怎麼不是好消息呢?更何況聯儲局去年十一次減息的效用將在今年內逐步浮現,這對消費、生產以至整體經濟都將有正面的刺激作用。因此,不要把格老的審慎本性理解為看淡,從經濟數據來看,美國經濟正在逐步好轉。
(圖)格林斯潘日前對美國經濟的看法令不少人士感到迷茫。