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專家論勢:增長模式更襟玩

蘋果日報 2015/02/10 00:00


過去數月,中國人民銀行宣佈多項政策以扶持經濟,除減息外,還實施逆回購以舒緩流動性壓力,以及下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。市場預期降準將會向市場釋放五千億至六千億元人民幣流動性。
事實上,投資者早已預期當局將進一步採取行動刺激經濟,故去年底開始中國股市已藉市場氣氛轉好而持續上升。然而,即使當局減息有助房地產在短期內靠穩,但長遠來說,我們預期中國經濟增長速度將持續減慢,而帶動經濟增長的新引擎亦需時發展,方可減少經濟對固定資產投資的依賴。隨着當局致力為經濟轉型至以質量為主,我們相信中國不會再像數年前般締造逾10%的增幅,惟其增長模式可更具持續性。
在今年,投資者需小心處理美國利率趨升對中國房地產市場及銀行業不良貸款的影響。此外,在備受挑戰的宏觀環境中,投資者需更着重企業管理層的執行能力及誠信,亦要留意企業可否提升產品及服務質素,以維持定價能力及可持續的競爭力。作為由下而上的個股投資者,我們看好向價值鏈上移的企業,如個別奶類產品公司。

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