FollowMe:中通信近谷底望升52% - 高彰坡
1)李嘉誠公開表示鍾情傳統行業,可推算電訊是其中一瓣。服務電訊營運商的中國通信服務(552),理論上不但生意不愁,而且前景樂觀,加上現價已低至重大技術支持位邊緣,有利趁低收集。
中通信昨日在3.71元與3.80元間交易,成交集中在3.76元,收3.75元,升0.04元,值得多看兩眼。股價剛重越10日線,配合MACD熊差距收窄、9RSI觸及50水平,顯示5月24日低位3.57元,可能是今次由4月20日高位4.22元回落的底部。
中通信自去年10月4日低位3元反彈,直升至4.22元,累升1.22元,以黃金比率0.618倍伸算其整固重大支持位,應在3.47元,結果跌至3.57元即反彈,可視為已有「春江鴨」試水博反彈,其急不及待態度更反映出,根本中通信現價已處於極吸引水平。
假設3.57元為調整底部,反彈目標在3.97元,一旦升越此阻力位,料可向中長期目標5.70元推進,較現價的上升空間高達52%!
此目標價是借用德銀最新報告所定的5.70元目標價,達標機會相信不弱,而且並非甚麼天價,因早於08年初,中通信已飛上8.65元(不計股息因素),若重見5.70元,比高峯仍低34%。
中通信07年度(12月年結)盈利11.67億元(人民幣.下同),每股盈利0.209元,即使以目前滙價伸算,只有0.257港元,股價升至8.65港元時,PE33.7倍。當時恒指高站27853,不少股份PE漲至偏高水平,中通信也是其一。4年後,中通信2011年盈利21.1億元,比07年超出80%,每股盈利0.366元,折約0.45港元,現價PE8.5倍,較高峯時的33.7倍,折讓達75%,但恒指現水平只比08年初折讓32%,可見中通信跌過龍程度,以5.70港元為中長期目標,到價時PE回升至12.7倍,較高峯仍折讓62%。
中通信背景優厚,當非民企可比。大股東是中電信集團,在港上市的中電信(728)為姊妹機構。另一大股東是中移動(香港)集團,最令人安心是內地5大電訊營運商,包括中電信、中移動(941)、中聯通(762)、中網通與中鐵通均為其主要客戶。以2011年計,內地電訊營運商提供收益佔比重63.8%,收入長期保持穩定,只要內地維持一貫對電訊業的政策不變,中通信收益必可保持長期增長,何況加速發展是國策取向,前景更加璀璨可期。
總理溫家寶在月初召開的國務院常務會議,已確定數項推動資訊化發展的工作,其中包括實施「寬頻中國」工程、加快三網融合步伐等,均對中通信業務有利。
預測2012年盈利增20%至25.5億元,每股盈利0.441元,折約0.542港元,現價預測PE只有6.9倍,加上PB僅1.13倍,比高峯時的4倍,折讓72%,而手上現金達89.8億元,的確是相當理想的持有對象。
2)聯想集團(992)昨日由今次調整浪的最低位6.33元反彈,以大陽燭姿態升越10日線,出現明顯的「單日轉向」,有望見底回升,反彈目標7.18元,較現價6.67元,上升7.6%。
聯想市值690億元,為內地個人電腦產銷商「龍頭」,憑藉其市場優勢與盈利強勁增長,由52周低位4.11元,升至最高7.71元,累升88%,但期間恒指僅漲34%,足證其強勢沒法擋。
聯想2012年度(3月年結)盈利繼上年度大增1.1倍後,再增73%至4.73億美元,每股盈利0.047美元,折約0.366港元,現價PE18.4倍,看似頗高,但以「龍頭」及所處的優勢衡量,仍有一定吸引力。
聯想上年度毛利率上升0.8個百分點至11.7%,可見對利潤率的管理相當出色,加上強勁的銷量增長與嚴格的開支控制,足以支持2013年度盈利進一步增至5.9億美元,增25%,每股盈利0.057美元,折約0.443港元,現價預測PE15.1倍,預期可繼續跑贏大市。大行對聯想多給予較高評價,目標價7.58至8.10元,較現價有14%至21%上升空間。短期若可突破7.18元阻力位,有望挑戰目標上限。
高彰坡
本欄逢周三、日刊出