港股即將踏入業績期，去年底起相繼有公司發盈喜及盈警。不過公司發盈喜並非股價必升的「護身符」，除時成為大升過後的出貨訊號。要尋找具潛力的盈喜股，要考慮股價是否已經反映的同時，還須分析導致盈利大升的因素會否持續，今期《投資導航》循三大方向分析，找出有條件長升長有的盈喜股，助你在大風大浪的市況中增加勝算。

然而，在發盈喜的股份中，部份之前已被市場預期有好業績的，已率先偷步炒上累積不少升幅，到股份發盈喜公告後，已近見頂回落，有藉消息出貨的情況，水泥股雲南建投混凝土（1847）、山水水泥（691）、西部水泥（2233）、金隅（2009），券商股海通證券（6837）、中信建投証券（6066）、申萬宏源（218），以及內險股財險（2328）、人保（1339）、國壽（2628）都屬於「見光死」的盈喜股。

但部份市場預期之外的，又或股價表現未完全反業績大升利好因素的盈喜股，如去年12月30日發盈喜的美圖（1357），分別於1月3日發盈喜的卡撒天嬌（2223），以及1月13日發盈喜的維達國際（3331），發盈喜後股份能顯著上升。

想尋找具長線上升潛力的盈喜股，重點之一，就是支持盈利上升的因素能否持續，這不妨從三大方向捉路。

方向一：人民幣強勢受惠股

自中美貿易戰2018年中爆發以來，人民幣便踏上貶值之路，人民幣兌美元去年7月一度跌至7.1水平，但去年中起中美貿易談判出現轉機，人民幣貶值勢頭終見逆轉。人民幣自去年12月以來保持升值走勢，並回落至七算水平之下，上月離岸人民幣自去年7月以來，首度升破6.9關口。

去年下半年人民幣顯著回升，受惠人民幣升值的股份自然受惠，受惠板塊之一的內地航空股，包括國航（753）、東航（670）及南航（1055）。航空業購買飛機及進行相關貸款絕大部份採用美元計價；此外，就是佔總成本約30%的燃料成本也是美元計價。相反，相關股份的收入主要以人民幣計價，人民幣升值不但可減輕內地航空股的債務負擔，營運成本同樣會降低，支持業績表現。

中美今年將展開第二階段貿易談判，為保和諧的利談判氣氛，人民幣有保持強勢的誘因，支持航空股盈利繼續向好。不過，內地爆發新型冠狀病毒 疫情 ，參考2003年「沙士」經驗，航空股無可避免受到短線衝擊，反而提供趁低吸納機會，不妨靜待疫情消退之時分段吸納。

方向二：金價闖高位受惠股

在低息環境、多國採取寬鬆措施刺激經濟，加上在中美貿易談判充滿陰霾下，去年黃金價格累升18%。踏入2020年，再添上美伊衝突的地緣政治局勢升溫，市場避險情緒高漲，每盎斯金價上月曾突破1600美元關口。

「新興市場之父」麥樸思（Mark Mobius）去年已建議投資者，不問價追入（Buy gold at any level）黃金，更預測金價5年後再翻一番，突破每盎斯3000美元，意味年複合增長率接近14%。

利好金價因素今年有望持續，與金價相關系數高的金礦股，有條件發盈喜的同時，更存在股價繼續尋頂旳催化劑。根據彭博數據顯示，金礦股中，過去兩年與金價相關系數較高的金礦股有山東黃金（1787）、及招金（1818），分別為0.75及0.74（系數介乎負1至正1 ，越接近1表現與金價表現越接近），另一金礦股紫金礦業（2899）相關系數則為0.3。

方向三：內地消費受惠股

外圍經濟環境變數大，內部消費成為支撐經濟主要支柱之一。國家統計局公佈，2019年全年社會消費品零售總額41.16萬億元（人民幣‧下同），比上年名義增長8%，高於市場預期增7.8%，扣除價格因素實際增長6%。其中，限額以上單位消費品零售額14.8萬億元，增長3.9%。

按消費類型分，餐飲收入增長9.4%；商品零售增長7.9%。消費升級類商品較快增長，通訊器材類、體育娛樂用品類、家用電器和音像器材類商品零售額增速分別比限額以上消費品零售額增速快8.7、4.6、 4.1、1.7個百分點。

中國國家信息中心預測，2020年促消費政策效應逐步顯現、消費短板加速補齊等有利因素支撐下，消費需求具備保持平穩增長的條件，初步預計今年社會消費品零售總額增長8%左右。食品股、手機家電股、電商股等股份有條件繼續豐收。