繼土耳其後，阿根廷上週亦爆發貨幣危機，反映美國加息帶來的走資潮，對新興市場的衝擊越演越烈。儘管美元上週沿地踏步，但8月埋單仍再下一城。

美匯指數上週收報95.14，與前週的95.13幾乎同步，全月則累升0.6%，令今年升幅增至3.2%。總結8月，歐元和英鎊分別跌0.8%和1.3%，澳元一如所料未脫險單月跌3.2%，在主要貨幣中散陪末席。避險情緒升溫下，日圓逆市升0.7%。

新興市場當災，MSCI新興市場指數挫2.2%，為連續五個月向下，創三年最長跌浪，當中風眼阿根廷披索和土耳其里拉，上月均跌約25%。

信貸評級機構穆迪上週以經營環境惡化為由，降低土耳其二十間金融機構的評級，而另一間評級機構惠譽亦警告會採取相應行動，突顯美國收緊貨幣政策下推高美元債務的借貸成本，對債台高築（美元債）的新興市場如敲喪鐘。

以上週為例，阿根廷總統Mauricio Marci突然要求IMF提前發放500億美元信貸額度，觸動市場神經，拖累披索應聲急瀉，促使央行大手加息15厘至60厘的極高水平以力挽狂瀾，但此舉勢令經濟內傷，與飲鳩止渴無異，消息拖累披索上週四單日挫逾13%，今年累跌達50%之巨。

事實上，自早前土耳其爆發貨幣危機後，新興市場貨幣市場風聲鶴唳，除了近日最惹關注的阿根廷外，印度盧比及印尼盾上週分別創新低及九七亞洲金融風暴以來低位。

歸根究底，今次新興市場危機都是美元獨大惹的禍。現時全球30萬億美元的跨境信貸當中，48%是以美元為計價單位，隨著美國2015年底啟動加息週期，加上新興市場貨幣加快貶值造成惡性循環，令新興市場的美元債務開支不斷上漲，南非、阿根廷、土耳其及馬來西亞等、負債高及依賴外資的國家自然首當其衝，步土耳其和阿根廷後塵的恐陸續有來。

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