回看自7月14日升市,至7月23日之街貨數據,恒指熊證累積流入金額約6.5億元(包括已被收回之熊證),反映升市主流仍以熊證為主。但近期發現多了投資者揀選換股比率較高之牛熊證(如40000:1),我們認識的換股比率是期指變動多少,該牛熊證約會變動0.001元,如12000:1即代表期指約變動12點,相關牛熊證約變動0.001元。究竟較大換股比率的牛熊證適合那些投資者?又有甚麼優點?
對即市投資者來說,40000:1換股比率之牛熊證絕不吸引,因期指要變動近40點,該牛熊證才變動0.001元,但對中線投資者來說,成本卻相對較低。以恒指熊證64094為例,收回價20700點,換股比率40000:1,2月到期,周五收市價0.049元;相對一隻收回價同為20700點,換股比率12000:1,2月到期的熊證,周五收市價0.207元,在相同的收回風險下,64094之投資成本較低。