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滙豐融資首季虧轉盈
滙控ADR股價升近1元

蘋果日報 2007/05/15 00:00


受美國次級按揭貸款困擾的滙控(005)旗下滙豐融資,今年首季業績終可扭轉去年第4季的虧損局面,按國際會計準則,截至3月底的首季度錄得6.16億美元盈利,雖較去年同期倒退39%,但錄得稅前盈利9億美元,遠勝去年第4季虧損6.88億美元。惟單計算其按揭業務,首季仍有2億美元虧損。
【本報訊】證券界指出,滙豐融資首季業績與市場預測大致接近,反映滙控處理次按風波策略得宜,當地房地產市場暫時仍算可以。若按美國會計準則計,滙豐融資首季純利為5.41億美元,同樣較去年同期跌39%。
瑞信:管理層處理得宜
反映該公司信貸質素的第一及第二按揭(firstandsecondlien)拖欠比率,卻在冒升,隨着可調息按揭(ARM)到期重訂息率,分析員及滙控均表示,會密切留意壞賬增長趨勢,會否超出預期。
滙豐融資行政總裁麥端納在分析員電話會議中指出,今年首季,只有少於10%的可調息按揭重訂息率,預期下半年有需要重訂息率的按揭金額,將高達70億至90億美元,因此信貸質素前景將更具挑戰性,不過,他仍抱溫和樂觀態度。
因內地放寬QDII(放寬合格境內機構投資者)可投資港股的消息刺激,滙控上周五的美國預託證券(ADR)價經折算後一度升至148.2元高位,昨股價隨大市回落,收報146.3元,跌0.6元。香港時間昨晚11時,其ADR價格折算報147.2元,較香港收市升0.9元。
摩根士丹利報告指出,滙豐融資首季純利及表現「相當正面」(fairlysignificantpositives),現水平仍然吸引,明年度預測市盈率及息率回報,分別為11倍及5厘,目標價維持160元。
瑞信證券分析員BillStacey亦說,滙豐融資稅前盈利較其預測略佳,業績未帶來新的負面訊息,顯示管理層在處理次按問題上,策略得宜,而收益上升及成功控制支出,亦反映美國房地產市場迄今仍算穩定,不過風險未完全消除,若當地樓市出現突發性震盪,該公司今後業績肯定會轉差。
二按拖欠比率持續上升
滙豐融資於首季繼續收緊按揭信貸,並出售及重整旗下由按揭經紀購入的次按組合,期內該公司減值撥備達18.88億美元,較去年同期升1.09倍,但相比去年第4季已減少41%,當中涉及按揭服務的減值撥備,首季為4億美元,較去年第4季銳減75%,佔滙豐融資首季減值撥備約21%。麥端納說,首季按揭減值撥備的4億美元中,三分之二來自第二按揭。
反映次按「風眼」的第二按拖欠比率,由去年底的5.71%升至今年首季6.65%,第一按亦從4.52%升至4.92%;屬於可調息類別的第二按,截至3月底餘額為26億美元,佔滙豐融資整體按揭5.6%。
至於滙豐北美另一附屬機構美國滙豐銀行,按美國會計準則計,首季盈利較去年同期跌11.4%至2.73億美元。
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