中國自動化（569）中期業績繼續有理想增長，過去半年股價雖已累積有頗大升幅，但長線看好，仍可持有。4月推介中自化，當時股價2.20元，上月曾高見4.50元，上升逾倍。
09年（12月年結）的上半年，營業額5.29億元人民幣（下同），升29.4%；股東應佔盈利1.07億元，升37.5%；每股盈利11.48分，不派中期息。
集團係內地最大的安全及緊急控制系統供應商，主要涉及鐵路基建及石油煤化工兩大行業，市佔率近7成，上半年業績理想，主要是集團憑藉龍頭地位連續擴大市場優勢，以及新擴展的鐵路市場業務有快速發展。
經營業務主要分為三類，包括系統銷售、工程及保養服務，以及分銷設備。上半年系統銷售營業額4.12億元，升35.5%，其中石化行業佔1.98億元，升9%；毛利率51.5%，同比升6.2個百分點；鐵路行業佔2.13億元，大升75.3%，毛利率45.8%，升13.2個百分點。
工程及保養服務收入4590萬元，升42.1%，毛利率69.7%，減4.7個百分點；分銷設備收入7100萬元，減1.9%，毛利率12%，減7.3個百分點。
集團在石化市場提供全套安全及緊急控制解決方案，競爭力遠比對手只提供單一系統的解決方案為強，期內有更多全廠總包方案系統完成交付，毛利率得以提升。集團主要客戶有中石油（857）、中石化（386）和中海油（883）三大石油公司，以及中國神華（1088）和兗煤（1171）。

手頭定單達10億元

集團去年收購北京交大微聯後，全面進軍中國受高度規管的鐵路市場，以及高溢利的全國鐵路及地下鐵路的訊號系統，目前是僅四家獲鐵道部批核的鐵路訊號系統許可供應商之一，且由於鐵路計算機聯鎖系統（RIS）產品日益成熟可靠，保養成本大為減輕，而原料成本亦下降，令毛利率有較大幅上升。
公司手頭定單強勁，目前已達10億元，其中石化市場佔約55%，保守估計公司未來幾年每年可保持3成以上增長。09年全年盈利可達2億元，每股盈利20分，2010年可上升到26分，約29港仙，以持續有高增長公司的18倍PE計，目標價為5.20元。
郭兆誠