昨日是港府自實施8折勾地以來的首次土地拍賣，昨日的賣地成績頗為理想，3幅土地均能以市場預期的上限或超出預期價格出售。可是賣地成績理想，卻未能（暫時）令港股受惠，昨日大市在午後已開始逐步回軟，在地產商爭相競投時，恒指的跌勢反而有點加劇，當中尤以地產股的沽壓更大，多隻重磅地產股差不多以接近全日低位收市，市場仿似對地產商的高價投地不太滿意，因此便以「腳」投票，沽之哉。
至於賣地後，港股走勢如何？現時我們不妨略為回顧，港府自2004年5月恢復賣地至今，在這4次賣地後港股的走勢。這4次賣地的日期分別為2004年5月25日（A點）、2004年6月15日（B點）、2004年10月12日（C點）及2005年2月22日（D點）。
從過往4次賣地中，筆者察覺港股在首兩次賣地後（即A、B兩點）表現較佳，隨後的兩次（即C及D點）賣地，港股並沒有即時受惠。在2004年5月25日（A點）賣地後，港股在翌日裂口高開，並大幅飆升了291點；而第2次2004年6月15日（B點）賣地後，港股在翌日亦升了111點。但在第3次賣地，即2004年10月12日，港股在翌日竟以下跌80點收市；在第4次賣地，即2005年2月22日，港股在翌日更下挫132點。綜合來看，在過往多次賣地，港股僅在首兩次賣地後表現較佳，但在隨後的兩次賣地，已沒有帶來進一步的上衝動力。估計出現這現象可能是由於在首兩次剛恢復賣地，成績理想為市場帶來驚喜，但隨後的兩次賣地，雖然成績不俗，但已不能為市場構成驚喜。故此，總括來講，昨日賣地成績雖然不俗，但筆者對後市抱「審慎樂觀」態度。

賣地後多短期見頂

另一方面，從附圖可見，在過往4次賣地中，除了去年5月25日的一次外，其他3次賣地（即B、C、D）皆與港股的一個短期高位相距不遠，尤以今年2月22日那一次賣地（D點）最為明顯，港股在隨後3個交易日略為反彈，便隨即由高位大幅回落，恒指由14270多點高位大幅下挫至13300多點低位才能喘定。
故此，在過往賣地後出現的反彈，大都是一短期高位，假若歷史重演，投資者不妨趁短期出現高位，略為獲利回吐，反正可留些資金作下月認購新股之用。相信不少朋友也有類似的想法，屆時可能對股市構成一定壓力。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士