貿易戰無疑冷卻市場情緒，令一些投資者對科技股的信任產生動搖。一邊廂，中國實行對網路設備徵稅，不單影響Google、Facebook以及亞馬遜這些科技巨業向中國購買全球雲端業務元件，而且將會破壞他們的供應鏈，造成供應延誤、甚至推緩新品。

另一邊廂，美國司法部以及聯邦貿易委員會(FTC)將對科技巨頭開展新一輪的反壟斷調查，這將再次重創美國科技股：分拆公司、巨額賠償以及限制性法律都可能成為壓垮駱駝的最後一根稻草。面對華盛頓和矽谷之間的爭鬥，令華爾街的投資者無所適從。

不過，即使內外受壓，這些科技巨頭似乎沒有放緩前進的步伐，反而運用自身成熟的商業模式和創新與研發，向投資者們證明他們仍是市場的搶手貨。

企業模式各異 發展各有千秋

Facebook憑藉保守型的發展模式不斷穩步增長，其用戶數量達到世界人口的三分一。雖然CEO朱克伯格因獨裁問題左右受敵，但業務保守使得Facebook在自己擅長的領域穩步前進，而超額的利潤令他們可以在核心業務外有資源進行創新研發，繼而提高競爭力。

Google則與Facebook模式正好相反。在搜尋引擎、Android系統、用戶數量等方面都具有壟斷地位的Google，將其超額利潤投入到多個看似與目前業務無關且無短期商業化前景的項目中，比如抗衰老的生命科技公司、自動駕駛和人工智能等。但是現實證明這些項目可能帶來新的增長動力，多元的發展方向或為Google帶來更多的盈利潛力。

與Google一樣，亞馬遜一直力圖突破現有領域。根據市場研究機構eMarketer的資料，亞馬遜在2018年以47%的市場佔有額，力保其在美國電商市場的主導地位，排在其後的eBay與沃爾瑪分別僅有6.1%和4.6%。作為一家坐擁上萬億資產的科技巨業，亞馬遜一直保持探索精神，其雲端運算服務（AWS）的成功無疑也印證此點，在今年首季錄得41.4%的按年增長，目前市佔率達51.8%稱霸全球，並是目前美國國防部100億美元雲端計劃最有希望中標的企業。

新業務推動新增長

即使面對中美貿易摩擦，但沒有減弱亞馬遜在中國發展的信心，目前正與上海福友商業保險公司展開貸款業務的合作。由於上海富友的母公司每月處理的營業額超出150億人民幣，這項合作令亞馬遜可符合中國的監管要求。

Marketplace Pulse的最新報告顯示，目前亞馬遜超過40%的暢銷商家都在中國，比2016年翻了一倍多。亞馬遜為商家提供貸款資金既可促進他們的營業增長，也可迅速擴張自家貸款業務，可謂是雙贏。

除了亞馬遜，偏保守型的Facebook近年涉足新的領域--區塊鏈。自從去年12月以來，Facebook一直在研發虛擬貨幣，將被應用於旗下的WhatsApp中，並可以美元或Stablecoin計價。如果能成功在27億用戶中被推廣開來，將會在電子支付領域引發一次革新。尤其是在跨境匯款方面，Facebook的客戶遍佈全球，可以解決匯款需時、手續費高等問題。

至於向來鼓勵創新及互動的Google，容許其協力廠商自主開發出融合Google功能元素的新型應用產品，同時向用戶測試和行銷產品。Google致力於和協力廠商創新者、用戶和廣告商之間的互動，形成良性循環。

雖然貿易壁壘和反壟斷調查不利科技巨業，但其成熟的企業模式及不斷的創新精神，讓人相信他們不會輕易倒下，投資者更應關注其新的業務發展所帶來的盈利機遇。

e投睿(eToro)亞洲高級分析師吳子豪

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