上周中資股備受市場追捧，尤其中資金融股全面造好，周二中國人壽（2628）急升6%，交行（3328）、平保（2318）及中國財險（2328）各升逾4%。中資金融股急升，主要由於全國社保基金理事會在中央結算開設投資者戶口，令市場憧憬此舉為內地推出QDII的前奏。
上周二H指成份股成交達71.8億元，比恒指成份股的62.9億元還要多，窩輪成交同樣側重在以上中資金融股身上，其中國壽輪佔股證總成交18.6%，建行佔8%，以及交行佔6%。
除了成交量大增外，當日國壽、建行及交行證街貨分別增加16.2%、6.7%及5.8%，街貨單日增加分別1億份、2億份及3500萬份，反映資金除了積極買賣以上股證，還願意持貨過夜，令資金淨流入以上股證。
然而，投資者留意認股證可以放大回報的同時，風險不容忽視，尤其對於波幅特別大的中資股，股價頻頻出現3%以上單日波幅，例如國壽上周二急升6%，翌日亦可急跌3%，反映在窩輪價格，就可以見到快升快跌的現象。假如投資者上周二高位追入國壽證，宜留意國壽技術走勢會否在9.75元形成雙頂，短期股價如轉為窄幅橫行，亦可能要承受時間值損耗以及引伸波幅下跌。

風高浪急須嚴守止蝕

投資者在買賣這類中資股證時，首要注意的應是風險管理。一旦股價走勢與預期不相符，便應果斷止蝕，同時，作為短線買賣目的，不應胡亂加碼溝貨，因為窩輪波幅本來已經相當大，加碼溝淡隨時令投資超出本身所能承受的風險範圍。
另一點要注意的地方，是中資股當炒時，市場資金往往會集中在某幾隻成交最活躍股證身上，令街貨量可以在幾日之間大幅上落。正如我們經常指出，街貨量突然大增（如超過70%，特別指中資股而言），股證的引伸波幅將主要受市場供求所主導，發行人在調控引伸的能力，會隨着貨源減少而變弱。
交行將於本周二公布業績，短期技術走勢方面，交行上周五升抵5元關口後略見回吐，惟承接力仍不弱，短線料將繼續挑戰此關口的阻力，或有機會進一步上試2月的最高位5.2元。
如看好交行短期走勢，可留意中期輕微價外認購證4711。4711行使價5.23元，今年8月尾到期，提供6倍實際槓桿，引伸波幅約39%。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。