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暢談滙債:高息光環失 英鎊要沽 - 趙善銓

蘋果日報 2008/11/21 06:00


英倫銀行的議息紀錄顯示,與會成員曾經討論過減息兩厘的可行性,反映最終拍板減息1厘半,原來未算大刀闊斧。
市場認為會議紀錄傳遞了英息尚有大幅下調空間的訊息,故英鎊周三反撲至1.5247美元後無以為繼,昨日已把升幅回吐,執筆時又跌至1.49邊緣。本欄上周候1.53沽英鎊的建議,又是差少許未有成功開盤,可惜!
事實上,最新通脹數字顯示,英國物價已大幅回落,10月消費物價指數(CPI)年率由九月的5.2%高位,急降至4.5%,雖然仍較央行通脹目標上限的3%為高,但英倫銀行對通脹將進一步回落料已心中有數,否則又豈會破天荒減息150基點?
隨着環球經濟放緩,及油價大幅滑落,通脹已不足為患,反而如何振興疲弱經濟,及早走出衰退漩渦,才是英倫銀行當務之急。
由於歐洲央行的貨幣政策要兼顧15個成員國的經濟,減息難以手起刀落,靈活程度較遜色,而經過本月初減息1厘半後,英息已被歐元區息率超越,息差此消彼長,歐元兌英鎊交叉盤亦迭創新高。
市場已預期,英息最終可能會減至零水平,歐元短期內有機會把息差優勢擴闊,抗跌能力將較英鎊勝一籌。
英鎊失去了高息貨幣的光環,經濟又較其他工業國家盟友更加嚴峻,短期內仍是易跌難升,反彈空間甚為有限。筆者堅持英鎊會是走勢最疲弱的活躍貨幣,下周若見反彈回1.50美元之上,不妨趁高沽出。
至於歐元兌英鎊的交叉盤,於上周寫下0.8662新高後出現回吐,但筆者相信調整過後,有力再展升浪,重要支持位在0.8250附近,建議可在現價0.8350追入,上望300點,預留100點止蝕,以一博三,值得一試。
趙善銓