市場動盪，視野不清，印度及祖國分別加息及上調存款準備金率。兩大新興市場的決定，預示不僅是普通的物價上漲問題，而是全球或現潛在超級通脹。
如上周所言，全球不明朗因素增加，變數更多。中東及非洲局勢非但無平息，更有惡化迹象，日本災難，種種後遺症令全球下一個問題指向通脹。金價兩日內反彈30美元，投資者已預告日本大地震造成不是全球經濟再度放緩，而是種種未來的通脹炒作因素。
日本多災多難，央行盡地一鋪來個超級量化寬鬆可以理解。至於美國6月後的動向，似乎口是心非。近日承認有通脹壓力，及不再凸顯食品及能源以外的核心通脹字眼，這或許是形勢下的公關伎倆。

儲局起碼會推QE2.5

外界對美國明年初加息的預期，因為日本地震而降溫，但更核心問題是聯儲局會否啟動QE3或QE2.5。現實是，就算伯南克不加碼買債，以目前美債需求，債息走勢，他既無條件亦無本事將收購後到期的國債大量資金全數回收。既然這樣，就算沒有QE3，美國極大機會最少有QE2.5，將兩年多債券到期資金，繼續投入市場，不斷由已印製的熱錢，製造更多熱錢。
美、日無底深潭，剩下來歐洲央行舉動是全球憂慮通脹一群人的唯一期望。歐洲已警告有加息可能，更表明通脹將加劇。若特里謝明白，當前形勢下通脹只會上升，如果他明白近期市場波動只是突發事件後的正常反應，就更證明歐洲4月加息有理據。
我們的確面臨超級通脹危機，大量熱錢充斥更令市場難出現大幅調整，過往最差但卻屬最有效透過由資產市場蒸發以解決通脹問題的途徑亦會失效，資產雖有價，但也不能過份偏離市場現實可承受的估值，即使間有短暫被推高現象，最終仍然是今天之升原來只為明天的跌。
盡快應對通脹，期待特里謝4月表演一番央行行長應有的功架！
胡孟青
獨立股評人