鄧聲興專欄:亞鋁具規模優勢

蘋果日報 2002/04/09 00:00


亞洲鋁業(930)股價昨日大升17%,筆者剛於周末走訪過集團位於國內的廠房,可在此與大家略作介紹。亞鋁現為亞洲最大之鋁型材產品製造商,於國內擁有5間廠房,包括亞洲鋁廠、新亞鋁廠、泛亞廠、南華鋁廠及宏佳鋁廠,現時集團生產設施之建築面積約為13.7萬平方米,鋁型材生產線由92年成立的5條增加至目前的47條,產量亦由1.32萬噸增加到12萬噸。
集團客戶現時約有450家,當中包括香港新機場、西鐵、地鐵、數碼港及國際金融中心二期等,集團剛公布的02年度半年營業額下跌15%至9.42億,但卻成功集中焦點於高邊際利潤產品及市場,故來自鋁擠壓業務的經營溢利上升24%,來自國內市場的經營溢利亦上升12.4%。

成功控制成本
另外,集團亦成功控制成本,故經營成本相對營業額比率由01年的13.8%大幅下降到9.5%。上年度利息下降亦幫助集團的財務開支大幅下降逾40%。由於整體營運改善,故毛利率亦由23.3%升到27.3%,純利下降12.7%主要是由於出售附屬公司AAG的26.2%股權後,導致少數股東權益大幅增加1倍以上所致。集團優勢在於鋁型材入門需要高資金投入,而且一般生產規模較小,全國300多間廠中只有5間年產量達3萬噸,故集團擁有規模優勢。加上國內對鋁材的需求日增,因此預料全年純利應有10%以上增長,PE只有7倍,前景不俗。
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鄧聲興