踏入6月，市況跌多升少，從技術走勢分析，恒指可能要下望去年8月，大約要補回去年9月1日介乎20649/20820點、7月8日介乎19948/20002點、甚至去年6月11日19729/19777點之上升裂口，當時正醞釀QE1完結。樂觀分析，港股半個多月多跌約二千點，再造淡可能水位有限，況且市場累積大量沽空盤，由挾倉觸發的上升動力，暫且是市場多數期望。
今次跌市，主要是由實貨沽盤帶動，期指多數維持輕微低水，甚至平水，似乎看不出大戶兩邊造淡。當然，沽空額每日佔大市總成交8%至10%的高水平，不排除有醒目錢一早收到風，知道歐洲資金要班資回國應急，或準備客戶贖回，於是不斷沽空做世界。

歐債拖延續影響市況

值得安慰的是，日爾曼阿太麥克爾暫且讓步，短暫紓緩希臘債務告急警報。年幾以來，歐豬國解決債務問題進度令人失望，簡單來說，都是借助短期資金換取時間的策略。希臘的最大敵人，不是歐元區首腦提出的嚴格削債條件（因為這是理所當然），亦不是債權人本身；最大阻礙，根本是來自希臘政府以及國民共同目標欠奉。希臘之外，已獲拯救的愛爾蘭盛傳要求債權人削債。更大件事，是穆迪正檢討意大利評級，不排除下調。可以想像，歐債問題繼續拖延，將持續影響市況。
更何況，美國經濟疑似衰退，今年再加入日本大地震，及對中國經濟硬着陸的憂慮，上述四點張張都是拖低市況的頂級皇牌。撇除歐洲結構性問題，《經濟學人》雜誌對當前環球經濟形勢還是相對樂觀，認為近期數據僅反映經濟回軟，而非再踏入下沉軌道。引用該雜誌結論，現今最大不明朗因素，其實是來自政界短視左右到理性判斷，例子包括美債上限與歐債處理方式等等。

胡孟青
作者為獨立股評人