貨運量增24.4%,貨運收益率升36.1%,貨運收入增63%,可運載量升7.1%,運載率由66.2%升至78%。乘客運載率則由78.5%升至84%,儘管每可用噸千米成本上升22.2%(如不計燃油只升1.5%),其業績增長仍以倍計。
可以注意的,所佔中國國航(753)的盈利,由於尚待公佈,期內入賬的只是去年10月至今年3月底止的半年,下半年入賬的國航盈利,應包括4月至9月,估計盈利大增,期內包括世博及暑假兩大利好因素,對業務有利。
就傳統而言,國泰下半年業績均較上半年為佳,加上國航入賬的影響,相信增幅更大,難得主席預料下半年業績繼續強勁,顯然國泰已重現全盛時期。
燃油價格始終是影響國泰業績主因,期內燃油支出增加98%,佔總開支36.2%,油價日後的變動,仍然是潛在風險,宜經常留意。
國泰認為行業處於充滿挑戰及變幻莫測之中,但仍看好前景,除斥資55億元興建新空運貨站外,亦訂立意向書,以購入30架空中巴士及6架波音飛機,將耗資733億元,顯然對前景極具信心。
國泰昨收18.94元,以現狀計,預期PE7.5倍,息率3.7%,估計股價仍有15%以上的上升空間,而累積升幅大,短期將消化調整,可候低吸看中線,而油價的可能變動,依然存在風險。
齊明